燦芯股份 IPO 暫緩審議：與中芯國際關聯關係成監管重點

作為中芯國際（688981.SH）的小弟，燦芯半導體 (上海) 股份有限公司 (下稱 “燦芯股份”) 自衝擊科創板 IPO 以來便備受關注。

不過，經過上交所兩輪問詢過後，監管仍未能放下對燦芯股份經營獨立性的疑問。

10 月 18 日，上交所發佈對燦芯股份上會審議的結果，燦芯國際被 “暫緩審議”。

公告顯示，在會議現場，上市委對燦芯股份主要問詢兩個問題：其一為燦芯股份無實控人的一句是否充分；其二為燦芯股份向中芯國際的採購均價與中芯國際對外銷售均價差異的合理性，是否影響其獨立性。

截至目前，燦芯股份第一大股東為董事兼總經理莊志青及其一致行動人，持股比例達到 19.82%；中芯國際子公司持有 18.98% 的股份；富國銀行旗下風投機構 NORWEST VENTURE PARTNERS X,LP(下稱 “NVP”) 持股比例達 13.47%。

由於任一單一股東 (包括其關聯方或一致行動人) 的持股比例均未超過 30%，燦芯股份認定其並無實控人。

不過，在燦芯股份的董監高團隊中，中芯國際的含量頗高。燦芯股份董事長趙海軍為現任中芯國際聯合首席執行官，董事彭進任中芯國際資深副總裁，監事劉晨健則任中芯國際綜合財務管理部的總監。

而在經營獨立性方面，上市委另問詢燦芯股份向中芯國際的採購均價與中芯國際對外銷售均價差異的合理性。

此前在問詢中，上交所即要求燦芯股份説明，是否存在關聯方代墊成本費用或向關聯方輸送利益等情形。

2020 年至 2022 年，燦芯股份對量產晶圓的採購均價分別為 5182 元/片、5755 元/片和 6747 元/片；而中芯國際晶圓的銷售均價分別為 4210 元/片、4763 元/片和 6381 元/片。除 2022 年之外，中芯國際的晶圓銷售均價均明顯低於燦芯股份的採購均價。

就此，燦芯股份在問詢回覆中表示，由於芯片的產品結構及產品間特性不同，芯片設計公司晶圓採購均價業存在較大差異。

比如 2021 年，主要產品為物聯網芯片的泰凌微電子 (上海) 股份有限公司和主要產品為充電管理芯片等的上海南芯半導體科技股份有限公司向中芯國際採購 8 英寸晶圓的均價分別為 4911 元/片和 3637 元/片，而燦芯股份的採購均價則為 6780 元/片。

因此，燦芯股份認為晶圓採購價格不具有整體可比性。

但從結果來説，燦芯股份的説法未能説服監管，後者要求燦芯股份及保薦機構就上述問題做進一步的補充説明。

Wind 數據顯示，截至 10 月 19 日，今年以來，滬深和北交所合計有 297 家企業接受上市審議，其中被暫緩審議有 21 家，佔比約 7%。而被暫緩審議後成功上市的僅有 3 家，佔被暫緩審議企業的 14%。