Meituan-W's Q3 revenue increased by 22% YoY, exceeding expectations, while net profit declined by 23.4% QoQ. The number of instant delivery transactions increased by 23.0% YoY. | Zhitong App

受惠於消費復甦，美團 Q3 營收超預期，但淨利潤環比下滑 23.4%。其中核心本地商業保持穩健，而高補貼率導致經營利潤率下降；新業務營收不及預期，虧損繼續收窄；銷售、營銷成本上升，研發費用下降。

值得一提的是，截至三季度末，美團年活躍交易用户數、年度活躍商家數和用户購買頻率均創下新高，即時配送總訂單量達到 62 億筆，同比增長 23%，其中，餐飲外賣日訂單峯值突破 7800 萬單。

11 月 28 日週二，美團公佈截至 9 月 30 日的三季度業績。財報顯示，該季度美團實現營收 764.7 億元，上年同期營收 626.2 億元，同比增長 22.1%，好於市場預期 760.09 億元。

第三季度淨利潤 35.9 億元人民幣，同比增長 195.3%，好於預估的 29.2 億元，環比下滑 23.4%。調整後息税折舊及攤銷前利潤 61.9 億元，同比增長 28.9%，但不及預估 71.3 億元人民幣。經調整淨利潤 57.27 億元，同比增長 62.4%。

截至今日港股收盤，美團跌超 5%，報 103 港元。

核心本地商業保持穩健 高補貼率導致經營利潤率下降

從具體業務來看，美團核心本地商業分部 (包括原有餐飲外賣和到店、酒店及旅遊分部以及美團閃購、民宿以及交通票務等) Q3 營收 576.9 億元，同比增長 24.5%，經營溢利 101 億元，經營利潤率為 17.5%，低於上季度的 21.8%。

其中，經營溢利的增加主要由於：(i) 收入增長，(ii) 餐飲外賣及美團閃購業務的運力供應充足帶動的單位經濟效益提高，(iii) 部分被補貼增加所抵銷。經營利潤率下降主要是由於較高的補貼率。

美團在財報中指出，收入增長主要是受益於消費復甦，即時配送交易筆數以及到店、酒店及旅遊業務交易金額的增長，部分被 (i) 於收入中扣除的補貼增加，及 (ii) 餐飲外賣及美團閃購業務客單價降低所抵銷。

即時配送交易筆數同比增長 23.0%。餐飲外賣單日訂單量峯值達 7800 萬單，創歷史新高並比三年前翻了一番。迭代會員計劃並提供不同規格的會員券包以提高交易頻次，中高頻用户規模及購買頻次亦持續快速增長。

美團閃購訂單量、商家規模及用户規模均顯著提升，8 月，美團閃購的日單峯值突破 1300 萬單。低線城市的用户數量不斷增長。

到店、酒店及旅遊業務交易金額同比增長超過 90%，季度活躍商家數同比增長超過 50%，季度交易用户數也大幅增加。

到店業務方面，隨著更多商家參與並提供質優價廉的產品，“特價團購” 的交易量持續增長。

新業務營收不及預期 但虧損繼續收窄

新業務及其他業務的收入 188 億元，同比增長 15.3%，不及預估的 192.3 億元。經營虧損同比收窄 24.5% 至人民幣 51 億元，環比略微收窄。而經營虧損率則繼續改善至 27.2%。

美團在財報中指出，新業務增長主要是由於商品零售業務同比增長，部分被網約車自營業務收縮所抵銷。

對於美團優選，宏觀波動和消費行為的變化繼續影響增長，並在第三季度產生了顯著的運營虧損。

本季度美團買菜交易金額強勁增長，並已成為許多消費者的首選，用户規模、購買頻次及客單價均穩步增長。

銷售、營銷成本上升 研發費用下降

美團 Q3 銷售成本 495 億元，同比增長 12.2%，佔收入百分比同比減少 5.7 個百分點至 64.7%。美團表示金額的增加主要由於餐飲外賣及美團閃購業務的配送相關成本的增加，以及商品零售業務的銷售成本增加。

而銷售成本佔收入百分比同比減少則主要由於收入結構變動，餐飲外賣及美團閃購業務的單均配送相關成本下降，以及商品零售業務的毛利率改善所致。

銷售及營銷成本由同比增長 55.3% 至 169 億元，佔收入百分比同比增長 4.7 個百分點至 22.1%。金額及佔收入百分比均增加，主要由於消費恢復、商業環境以及商業策略變化導致交易用户激勵、推廣及廣告開支增加。此外，僱員福利開支增加亦導致銷售及營銷開支金
額增加。

研發開支則有所下降，同比下降 1.7% 至 53 億元，佔收入百分比由 8.6% 同比下降 1.6 個百分點至 7.0%，主要歸因於僱員福利開支減少。

一般及行政開支為 25 億元，同比保持穩定，佔收入百分比由 4.0% 同比減少 0.7 個百分點至 3.3%，主要是經營槓桿作用改善所致。

此外，截至 2023 年 9 月 30 日，美團持有的現金及現金等價物和短期理財投資分別為人民幣 251 億元和人民幣 1085 億元。