Hong Kong Stock Concept Tracking | Red Sea Crisis Affects Global Supply Chain, Multiple Airlines Suspend Flights and Push up International Gas Prices, Highlighting the Value of Natural Gas Asset Allocation (with Concept Stocks)

智通財經 APP 獲悉，近日，由於多艘船隻行至紅海水域時遭到也門胡塞武裝襲擊，四大國際航運企業陸續宣佈暫停紅海航行，其後又有多家跨國企業宣佈停航。消息公佈後，歐洲天然氣價格迅速飆升，ICE 英國天然氣價格漲幅超過 8%，加之多日來全國多數地區驟降，華北等多地將迎來明顯降雪天氣，東吳證券研報指出，重視高股息的電力和天然氣資產配置價值。相關標的：新奧能源 (02688)、華潤燃氣 (01193)、中國燃氣 (00384)、崑崙能源 (00135)。

連日來，紅海及其附近海域局勢連日來日趨緊張，多艘船隻航行至紅海及附近水域時，遭到也門胡塞武裝襲擊，多家國際航運企業陸續宣佈暫停在紅海航行。這再次引發了人們的擔憂，即以色列和哈馬斯的戰爭可能會影響天然氣運輸的重要航道。

也門胡塞武裝分子表示對近期穿越紅海的船隻遇襲事件負責。這片海域是世界上最重要的能源產品運輸水道之一。BP 的決定也凸顯出維護紅海安全所面臨的挑戰。挪威能源巨頭 Equinor ASA 也於數小時後發佈了相似的公告。

液化天然氣油輪通常經由紅海和蘇伊士運河往返於中東和歐洲之間。雖然液化天然氣的實物供應並不存在短缺，但近幾個月來交易員一直擔心潛在的供應中斷。如果液化天然氣載運船被迫使用更長的航線（即途經非洲的好望角），航程的時間和成本均將增加。

基於此，國際天然氣價格迅速走高，歐洲天然氣價格創下兩個月來最大漲幅，ICE 英國天然氣價格漲幅超過 8%，歐洲基準——荷蘭近月天然氣期貨價格一度上漲 13%，表明歐洲天然氣市場仍然極易受到供應中斷風險的影響，儘管歐洲的能源危機已經緩和。

分析人士認為，紅海是經蘇伊士運河運輸的必經之路，而改道好望角不僅會大幅增加運輸成本，還會使運輸時間延長 7 至 10 天。如果紅海安全危機被認為威脅到附近阿拉伯海的航運，那麼經濟代價還會更大，因為全球三分之一的海運石油要經阿拉伯海運輸。

據美國標普全球公司估算，從荷蘭鹿特丹駛往新加坡的貨輪，如果繞行好望角而不走蘇伊士運河，航程會增加 40%。

儘管歐洲已填滿天然氣儲存設施，液化天然氣進口充足，但中東局勢升級可能會威脅到其脆弱的供應平衡。在去年的能源危機中，俄羅斯限制了管道天然氣的流動，此後歐洲的能源供應體系仍然很脆弱。

分析人士表示，如果越來越多航運公司陸續暫停航運，將會對全球供應鏈造成重大沖擊。東吳證券研報指出，國家能源局公佈 11 月全社會用電量數據，11 月全社會用電量 7630 億千瓦時，同比增長 11.6%，單月增速創本年新高。此外，氣象局發佈寒潮藍色預警和暴雪黃色預警，本週開始全國多數地區氣温驟降，華北等多地將迎來明顯降雪天氣。建議重視天然氣資產配置價值。

華泰證券研報表示，燃氣公司 2023 年基本面持續修復，順價機制有望帶動銷氣毛差迴歸至合理水平，受地產影響的接駁利潤佔比減少，資本開支穩定，“現金牛” 屬性將逐步凸顯。

相關概念股：

新奧能源 (02688)：新奧公佈 3 季度的營運數據，零售氣量（扣除電廠氣量）同比輕微增長 4%，其中，工商業售氣（扣除電廠氣量）同比上升 5.7%，居民售氣同比上升 3.2%。

華潤燃氣 (01193)：近日，花旗發佈研報稱，華潤燃氣 11 月零售天然氣銷售增長 10.4%，該行認為集團能夠實現 2023 年零售天然氣銷量增長至少 7% 的目標。由於併購較多，該集團的零售天然氣銷售增長優於同業。

中國燃氣 (00384)：中國燃氣是中國最大的跨區域綜合能源供應及服務企業之一，主要於中國從事投資、建設、經營城市與鄉鎮燃氣管道基礎設施、燃氣碼頭、儲運設施和燃氣物流系統。展望該財年下半年，中信證券指出，考慮居民接駁户數加速下滑概率較低，居民用氣順價政策不斷推進落實，上游終端氣價處於下降趨勢，預計 FY2024H2 業績將恢復正增長。

崑崙能源 (00135)：中信證券研報表示，崑崙能源作為中石油旗下的天然氣終端銷售平台及國內天然氣銷售龍頭，天然氣銷量增速遠高於行業平均。公司集資源、區位、客户、全產業鏈等多項優勢於一體，未來料將充分受益於天然氣增儲上產和順價等政策加速落地，天然氣業務盈利有望進一步提高，實現量利齊升。