费城半导体指数 ETF（SOXX）今年迄今仅涨 6%，相比之下，铀 ETF 今年迄今已涨 20%，大麻 ETF（MSOS）的涨幅甚至逼近 50%。

美股开年涨得最凶的是哪个行业？

答案可能让人意外——不是万众瞩目的半导体，而是铀和大麻！

如图所示，费城半导体指数 ETF（SOXX）今年迄今仅涨 6%，相比之下，铀 ETF 今年迄今已涨 20%，大麻 ETF（MSOS）的涨幅甚至逼近 50%。

核能复苏叠加供应受限铀价攀升至 15 年高点

铀 ETF 飙升主要受铀的供给趋紧影响。

华尔街见闻此前提及，欧盟第二大天然铀供应国尼日尔去年发生政变，铀出口目前已基本中断，极大影响了欧洲的铀供应。

同时，去年 12 月，美国众议院投票，批准针对俄罗斯铀进口的禁令，移交给参议院表决，旨在减少美国核燃料对俄罗斯的依赖。

俄罗斯国有的铀供应商 Tenex 警告美国客户们，如果美国国会山批准关于 2028 年开始禁止进口俄罗斯铀的立法草案，美方需准备好面对俄方先发制人地实施的铀出口禁令。

此外，就在 1 月，世界上最大的铀生产商、哈萨克斯坦国企 Kazatomprom 因硫酸短缺，将今年的产量目标下调了 12% 至 14%，并表示未来两年的产量很可能达不到目标。

硫酸是提取铀的重要化学品，用于从铀矿石中提取铀。为了应对硫酸短缺的问题，Kazatomprom 宣布计划从 2024 年开始建造硫酸厂以确保硫酸的供应，减少生产中断风险。

Kazatomprom 预计将在 2025 年解决生产限制问题。在此之前，铀市场可能持续面临供应紧张和价格上涨。

值得指出的是，作为核能的主要原料，铀也受益于绿色能源转型，需求持续提升。当前全球正努力减碳和转向更清洁的能源，其中核能作为一种无碳排放的能源，再次成为全球关注的焦点。波动的化石燃料价格和雄心勃勃的脱碳目标促使美国和其他 20 个国家宣布，到 2050 年，核电发电量将增加两倍。

多重因素叠加，已经将铀价推高至 2007 年 11 月以来最高点，产铀矿商股价同步飙升。

例如，两家澳大利亚矿商 Boss Energy 和 Paladin 今年迄今分别上涨了 48% 和 39%，成澳洲 S&P/ASX 200 指数中表现最好的两只股票。

监管送利好推动大麻 ETF 连续上涨

在大麻监管可能放宽的预期下，追踪大麻生产商的 AdvisorShares Pure Cannabis ETF (MSOS) 和 Roundhill Cannabis ETF (WEED) 等 ETF 一月暴涨超 25%。

上月中旬，美国 12 州总检察长联名写信，鼓励美国缉毒署（DEA）为了公众健康和安全对大麻进行重新分类。

目前，大麻被列为一级毒品，与摇头丸和海洛因同级。美国卫生与公众服务部去年曾建议美国缉毒署将大麻移至风险较低的类别。而在上周五公布的一份长达 252 页的文件显示，美国卫生与公众服务部官员还表示 “大麻的医疗用途得到了一些可信的科学支持”。

卫生与公众服务部的建议可能会进一步给 DEA 施加放松大麻管制的压力，为更广泛的合法化和资本流入打开大门。在潜在的州合法化、产品创新和投资增加的推动下，2024 年的大麻市场前景广阔。