"The Magnificent Seven" falters, but SPDR S&P 500 still hits a new high. Is there a quiet rotation happening in the US stock market?

美股悄悄转向了？

在过去的一周中，美股市场经历了一系列令人瞩目的变化。尽管面对通胀数据超出预期的压力，市场的乐观情绪仍然推动了股市的上涨，尤其是标准普尔 500 指数创下了今年的第 11 个记录高点。

分析师认为，即便在 “七姐妹” 熄火的背景下，市场依然对经济复苏持乐观态度，美股市场的动力依然强劲，投资者正在将资金从科技股转向非科技股，美股正在经历一场悄无声息的轮换。

经济数据与市场反应

最近发布的一批经济数据未能对市场造成显著影响。

美国 1 月份零售销售的下滑，以及之前月份销售数据的下修，促使美国国债收益率下跌，反映出投资者对于美联储将进一步降息的预期。然而，这种趋势很快逆转，10 年期国债收益率最终稳定在 4.239%，略低于周三的收盘水平，但高于零售销售报告发布前的水平。

与此同时，其他经济指标呈现出不一的信号。低于市场预期的每周失业救济申请显示了劳动市场的韧性，连续第三个月上升的家居建筑商信心调查显示了房地产市场的乐观，而未达预期的工业产出则表明了经济的疲软。

投资者信心恢复 市场转向非科技股

周二公布的 CPI 报告显示，消费价格上涨幅度超出了市场预期。分析师认为，CPI 数据意外上涨可能是因为一些业务在年初进行了价格重置的一次性因素。价格的上涨可能不完全反映持续的通货膨胀趋势，而是由于特定时间点的调整。

这一解释帮助股市重新获得了动力，尤其是那些在过去一年大部分时间内推动指数上涨的大型科技股之外的股票。周四，这些非科技股重新获得了投资者的青睐，显示出市场对经济的信心正在恢复，三大美国股指未能集体高开，盘中表现不一，美国大多数行业和大小企业的股票均上涨，由于科技七巨头的疲软，指数未能大幅上涨。

科技股方面，Cisco Systems 在周四给出谨慎的销售展望后，其股价下跌了 2.4%。市场上主导地位的科技股也普遍下跌，其中 Alphabet 下跌了 2.2%，Nvidia 下滑了 1.7%，Microsoft 下跌了 0.7%。此外，Facebook 的母公司 Meta Platforms 却逆势上涨 2.3%。

主要指数方面，道琼斯工业平均指数上涨约 349 点（约 0.9%），创历史第二高收盘价。标准普尔 500 指数上涨 0.6%，勉强创下今年的第 11 个纪录，而以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨 0.3%。罗素 2000 中小企业指数飙升 2.5%。

能源板块表现优异，由于油价上涨的助力，能源公司成为当天表现最佳的股票之一，Chevron 和 Exxon Mobil 分别上涨了 3.4% 和 2.9%。而 Diamondback Energy 达到了自去年十月以来的最新收盘高点。这些都是能源板块中的大型公司，它们的股价表现好于市场平均水平。

分析师认为，美国股市的最新动态表明，尽管面临通胀压力和经济数据的波动，市场的深层结构正在发生变化。投资者正重新分配资金，从而推动了非科技股的上涨，这可能预示着更广泛的市场轮换。这种轮换反映了市场对经济持续复苏的信心，以及在不确定性中寻找机会的愿望。

财务咨询和投资管理公司 Truist Advisory Services 的首席投资官 Keith Lerner 表示：“我实际上很受鼓舞，我们看到美股轮换的表面下是市场对经济有一定的信心。”

随着市场继续适应经济数据和政策预期的变化，投资者和分析师们将密切关注这种轮换是否会持续，以及它将如何影响市场的未来走势。