高盛:上调三大中资电信股目标价 聚焦派息政策、云增长及 AI 机遇

Zhitong
2024.03.07 06:25
高盛发报告,指中国电信和中国联通 2023 年初步业绩符合预期,由于较低的资本开支负担和稳定的增长展望,认为几间电信公司有望在 2024-2025 年进一步提高派息比率。高盛预计派息政策将成为市场焦点,按之前资料显示,中国移动和中国电信将在 2023 年将其派息比率提高至 70% 或以上,而中国联通会将派息比率提高 4 个百分点至 54%。高盛认为电信公司具有提高派息比率的能力和动力,2024-2025 年派息比率或将逐步提高。此外,高盛对三大电信公司 2024 年云收入增长率为 20% 至 25%。AI 机遇方面,自 2023 年以来,三大电信公司均推出了重点于政府或行政应用的大型语言模型。其中,中国电信在 2023 年购买了约 4,200 台 AI 服务器,预期将继续购入。于 2022 年,电信公司的 AI 相关收入基数较低,未来 2 至 3 年的增长潜力可能会对其云业务产生重大影响。高盛将中国移动的目标价从 82 港元上调至 82.4 港元,将中国电信的目标价从 4.9 港元上调至 5 美元,将中国联通的目标价从 6.4 港元上调至 6.5 港元,均予 “买入” 评级。