防范 1987 年式崩盘 英国资管公司 Ruffer 疯狂配置现金

Zhitong
2024.04.12 09:53
portai
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英国资产管理公司 Ruffer LLP 近期采取了历史上最大规模的持现金策略,以应对市场可能出现的剧烈反转。该公司将三分之二的资金配置为现金,并购买信用违约互换和美国股票期权等保险政策,以防范可能的大幅下跌。他们对市场波动持悲观态度,特别是对美国利率削减的过度乐观和流动性风险的担忧。Ruffer 希望通过资本保护实现回报,避免重复类似 1987 年的股市崩盘。

智通财经 APP 获悉,管理着 220 亿英镑 (约合 276 亿美元) 资产的英国资产管理公司 Ruffer LLP,近期采取了历史上最大规模的持现金策略,这一举动反映了他们对市场可能出现剧烈反转的深刻忧虑。

据该机构基金经理马特·史密斯 (Matt Smith) 透露,目前他们管理的资金中有三分之二被配置为现金,这是一个创纪录的高比例。这部分现金的收益正在被用于购买信用违约互换和美国股票期权等保险政策,以防万一华尔街出现大幅下跌。

史密斯表示,美联储即将开始缩减流动性,可能的市场巨幅波动可能会在接下来的三个月内发生,他指出:“这个巨大的波动销售生态系统可能会反向运作。”

据了解,Ruffer 的自由配置资金策略使得公司可以在一两个集中的投资上下重注,而不是简单地跟随行业基准。虽然该公司在 2020 年成功地押注了比特币,但他们希望避免重复 2023 年全球股市飙升和债市反弹期间其总回报基金亏损超过 6% 的情况。

史密斯还指出,市场对美国利率削减的过度乐观导致市场价格接近完美,这增加了类似 “黑色星期一” 那样的流动性风险。

据悉,“黑色星期一” 指的是 1987 年 10 月 19 日,美国股市突然大幅度下跌,道琼斯工业平均指数单日暴跌 22.6%,这一天因此得名。这种大规模的股市崩盘主要是由于市场过热、交易过度、程序化交易以及市场恐慌等因素共同作用的结果。

尽管美国最新的高通胀数据使得美国宽松政策的前景变得黯淡,但 Ruffer 的观点仍然是市场上最悲观的之一。

史密斯强调,现在是专注于资本保护的重要时刻,这有助于公司在 2008 年全球金融危机期间为投资者带来 16% 的回报。“我们有两个投资目标:一是资本保护,二是实现比现金更好的回报,但后者是次要目标。”

当然,市场保持强劲的时间越长,Ruffer 可能错失的机会就越多。该公司典型的投资组合自成立以来年均回报为 8.1%,而 Ruffer 的现金回报率在其三十年的历史中平均约为 5%。

Ruffer 还大量投资于长期英国通胀挂钩债券和黄金矿业公司。史密斯表示:“我们经历了从 2% 的通胀上限到 2% 的下限的制度变化。” 这意味着结构性的利率和通胀正走高。

通过这些行动,Ruffer 表明了其对当前市场持高度谨慎的态度,准备应对可能的金融市场逆转,并在此过程中保护和增长客户资本。这一策略反映了该公司对未来市场走向的深思熟虑及对当前经济环境的严谨分析。