伯克希爾的 “神秘持倉”，是一隻連續 31 年股息增長的 “紅利貴族”

巴菲特的 “神秘持倉” 終於揭開面紗。

最新監管文件顯示，去年下半年以來，伯克希爾就開始建倉並增持 Chubb，截至 2024 年 3 月底累計購入近 2600 萬股，累計持股價值約為 67 億美元，這使得 Chubb 一躍成為伯克希爾的第九大重倉股。

Chubb 是全球最大的財產及意外傷害保險公司之一，前兩個月還作為美國巴爾的摩大橋倒塌事故的保險商而出圈。

Chubb 還有一個標籤是美股稀有的 “紅利貴族”（Dividend Aristocrats）之一。

所謂 “紅利貴族” 是指標普 500 成分股中，連續 25 年以上實現股息增長的公司，目前僅有 68 家公司符合這一標準，Chubb 作為其中之一已經連續 31 年實現股息增長。

去年以來，紅利股可以説是 “全球通殺”，最近爆火的港股紅利 ETF 便是一個例證，這背後是高利率環境下，投資者對穩定現金流的追求。為了迎合這種追求，去年從來不分紅的 Meta 宣佈史上首次分紅，亞馬遜和谷歌也隨後跟進。

本篇就為大家介紹美股市場上主流的紅利 ETF。美股紅利 ETF 按照策略特點大致可以分為三個類型：

• 高股息型：篩選市面上股息相對較高的公司。
• 紅利增長型：篩選股息保持連續增長的公司，通常排除股息收益率最高的前 10-25% 的公司。“紅利貴族” ETF 就是這類型裏的一個代表。
• 高股息 + 強基本面型：即在高股息標準的同時加上一些基本面的篩選因子，例如盈利、估值或者低波動性等。

有些 ETF 採用其中一種策略，也有采取多策略的 ETF。

以下為本篇提到的 ETF：

高股息 ETF

VYM：追蹤富時高股息指數，通常持有支付高於平均股息的公司股票，基金是按市值加權的，過去 5 年 80% 的時間段內分紅穩定。

SPYD：股息率最高的紅利 ETF 之一，追蹤標普 500 指數中股息收益率最高的 80 家公司。基金是等權重的，意味着每家公司對基金的表現有相同的影響，行業中地產和金融權重最高。

紅利增長 ETF

VIG：規模最大的紅利 ETF。追蹤標普美股紅利增長指數，持有連續 10 年分紅增長的美國公司。排除收益率最高的前 25% 的公司。不持有 REITs。值得關注的是，微軟和蘋果佔到了整個 ETF 持倉總額的 10%。

DGRO：追蹤晨星美國紅利增長指數，要求至少 5 年不間斷的年度分紅增長，排除收益率最高的前 10% 的公司。美元股息加權，單隻股票權重上限約為 3.5%。

RDVY：追蹤納斯達克股息成長指數，包含的是在納斯達克美國基準指數中的公司，不包括 REITs。等權重，要求股票的 12 個月追蹤股息高於 3 年和 5 年的股息。

紅利增長（貴族）ETF：

SDY：跟蹤標普高股息貴族指數，針對的是至少連續 20 年每年增加股息的標普 1500 綜合指數成分股。它是股息加權的，因此包括埃克森美孚、雪佛龍等能源公司獲得了更高的權重。

NOBL：跟蹤標普 500 高股息貴族指數，針對大盤股指數中股息至少連續 25 年增長的成分股。投資組合等權，每季度重新加權一次。

這兩隻 ETF 的成分股都包含開篇提到的巴菲特 “新寵” Chubb。

高股息 + 強基本面 ETF

SCHD：是一隻多策略紅利 ETF，追蹤道瓊斯紅利 100 指數，篩選具有基本面強勁、10 年持續分紅和強勁 5 年分紅增長的公司，不包括 REITs。最大單隻股票權重不超過 4%，且行業權重在再平衡時不得超過 25%。

DVY：跟蹤道瓊斯精選紅利指數。跟蹤指數中 100 只股息收益率最高的美國上市股票，覆蓋更多中盤股票，按股息加權。股票的當前每股股息必須高於其五年平均水平，股息覆蓋率（定義為每股年收益除以每股年度股息）為 167% 或更高，過去 5 年必須支付股息，並且過去 12 個月的 EPS 必須為正。

HDV：跟蹤晨星股息聚焦指數。包含大中小盤股票，以股息加權，聚焦能源、必需消費品、電信三大行業。

FVD：跟蹤 Value Line 紅利指數，該指數獨創 “安全” 指標，對股票進行篩選，對超過平均股息率進行等權設置。

美股有着豐富的紅利 ETF 產品。但每一個紅利策略都存在優缺點，高股息的不一定穩定，紅利增長的分紅穩定但股息率較低、紅利貴族股息更低且成長更差。所以對於投資者，一般採用多種策略結合更為合適。