"Surprise rate hike" + $36.6 billion forex intervention, is the yen stable now?

本周三日本央行 “突击加息”，同时数据显示 7 月已投入 366 亿美元干预汇市，日元可能彻底摆脱跌至 1990 年来低谷的威胁。

周三日本央行货币政策会议后宣布加息 15 个基点，将政策利率上调至 0.15%-0.25%，利率创 2008 年 12 月以来新高，并创 2007 年来最大升幅，而此前市场预期维持不变。同时，日本央行决定每季购债缩减 4000 亿日元，到 2026 年一季度，月度购债规模将减半。日本央行行长植田和男会后 “放鹰”，称若经济和通胀支持将继续加息，0.5% 不是特定利率上限。

日本央行会后，日元汇率跳涨，日元兑其他所有 G10 国家货币盘中总体张超 1%。美元兑日元欧股盘中跌破 150.00，美股开盘跌幅继续扩大，美股早盘曾跌至 149.70 下方，创 3 月 19 日以来盘中新高，日内跌幅略超过 2%，后很快重上 150.00，午盘回到 151.00 上方，7 月仍势将跌超 6%，创 2022 年 11 月以来最大月度跌幅。

Monex USA 外汇交易员 Helen Given 指出，之前许多市场参与者都在为日本央行加息做准备，日央行的确是有行动的可能性，但实际上很少有人预计到日央行会加息超过 10 个基点。这一加息幅度的意外给日元带来了巨大提振，尤其是考虑到，投资者认为美联储可能周三会后开始释放 9 月降息的信号。

一些分析师和策略师认为，日元最终上涨源于，投资者消化了日本央行加息和行长植田和男的新闻发布会表态，但日元的长期前景仍存在许多不确定性。华尔街见闻此前提到，在多位分析师看来，日本央行的态度看起来仍是有些暧昧的，利率决议后日元大幅波动表明，央行并未真正明确其长期政策路径。

StoneX Financial 驻新加坡外汇交易员 Mingze Wu 评论称，在消化了植田和男新闻发布会上的言论后，欧洲交易员开始买入日元兑美元。市场似乎不稳定，有时许多交易员只是在等待一个 “开始行动” 的信号。

三井住友银行首席外汇策略师 Hirofumi Suzuki 称，本周美联储公布货币政策决议，美国还将公布重磅非农就业报告，短期内，由于日本央行对日元施压，日元兑美元可能会测试 150 的水平。如果行动符合其经济和价格前景，日本央行会愿意加息。

三菱日联金融集团外汇研究主管 Derek Halpenny 表示，短期动能肯定会令美元兑日元继续下跌，如果美联储主席鲍威尔会后暗示联储确实有可能 9 月降息，那可能足以让美元兑日元在本周末前显著跌穿 150 水平。

彭博策略师认为，日元在当前位置还有更多上升空间，因为日本央行的举措提供了短期上行动力，即便其基本政策选择最终可能存在瑕疵。在加息的同时，植田和男还试图全力表达鹰派立场，不应当轻易忽略这点。

Malayan Banking 的外汇策略师 Alan Lau 认为，日本央行周三的加息似乎有先发制人的性质，因为日本央行和行长植田现在似乎对经济和通胀状况更有信心，这与前几年他们在通胀可能已有回升迹象时仍反应较慢形成了鲜明对比。如果美联储能够更强烈地发出启动宽松周期的信号，美元兑日元今年可能进一步下跌。

除了 “突击加息”，日本政府周三公布的数据还透露了 7 月大力干预汇市的行动迹象。媒体指出，日本财务省周三公布的 6 月 27 日至 7 月 29 日数据和之前日本央行账户以及货币经纪商估算的结果一致，均显示，过去一个月，日本政府为支撑日元投入的干预货币资金规模高达 5.5 万亿日元，约合 366 亿美元。

本周一，日本新任外汇事务最高官员、财务省副大臣三村淳（Atsushi Mimura）表示，干预仍是打击汇市投机的一种手段。虽然近期日元贬值有利有弊，但弊端正变得越来越明显，能源和食品价格上涨对消费者和进口商的影响是日元贬值的坏处之一。

媒体指出，7 月日本政府疑似干预后，日本财务大臣铃木俊一和财务省副大臣神田真人都谢绝就日本政府是否入市干预置评，保持采取让投资者猜测的策略。三村的言论似乎暗示，他可能会继续采取这种立场。