Wall Street hotly debates: "Overvalued" VIX, a mistaken "buy signal"?
VIX 剧烈波动可能是由几个技术因素造成的，包括明显缺乏流动性、对波动率押注失败的一些空头回补，或者仅仅是衡量波动性的计算方式。
本周，全球金融市场上演 “过山车” 式大幅波动行情。周一，有着 “华尔街恐慌指数” 的 VIX 波动率指数最高涨至 65 以上，创历史第四高位，仅次于 1998 年金融危机、2008 年金融危机和 2020 年疫情爆发。
不过，随着全球市场迎来回涨反弹，华尔街对这一"恐慌指数"的准确性产生了质疑。
VIX 飙升原因
在周一 VIX 指数飙涨以后，衡量波动性的专家称，该指数的剧烈波动可能是由几个技术因素造成的，包括明显缺乏流动性、对波动率押注失败的一些空头回补，或者仅仅是衡量波动性的计算方式。
美国前财长萨默斯周五在一档电视节目中表示：
"我的理解是，由于在计算 VIX 指数时使用了一些非流动性工具，VIX 指数周一的波动多少有些人为。"
VIX 与期货脱节
周一，VIX 最高涨至 65 以上，但同期 VIX 期货涨幅较小。衍生品专家认为，VIX 期货更能反映实际资金流动，可能更准确衡量市场情绪。
衍生品分析公司 Asym 500 的创始人 Rocky Fishman 表示：
"实际交易比市场报价更重要。在正常交易时间之外发生大幅市场波动的情况下，投资者可能会发现，近月 VIX 期货比 VIX 本身更能衡量对冲需求。"
"高估"的 VIX，错误的"买入信号"？
作为一个已经经存在了三十余年，见证了金融危机、"波动性末日"等诸多金融风险事件的重要指标，VIX 指数是华尔街许多预测股市走向模型的关键输入。
像周一这样的突然飙升，通常被视为投资者投降的信号，可能为反弹奠定基础。而标准普尔 500 指数确实此后连续三个交易日上涨，投资者继续大量资金涌入股票型交易所交易基金 (ETF)。
对于是否应该将飙升的 VIX 视作 “买入信号”，Academy Securities 宏观策略主管 Peter Tchir 表示，将 VIX 突破 65 视为抄底信号是错误的。他在一份报告中写道：
"如此多的人从'我们经历了一次波动性飙升，现在已经结束了'这一'事实'中获得安慰，这让我感到非常紧张。"
