Federal Reserve officials staged a Jackson Hole "dovish meeting": ready to start cutting interest rates quickly, taking orderly actions, with the magnitude of rate cuts determined

美国怀俄明州杰克逊霍尔召开的全球央行年会本周四开幕，从首日的密集表态看，这场年度盛会俨然已成美联储官员的政策 “吹风会”。

美东时间 8 月 22 日周四，三名美联储官员各自接受不同媒体采访时发表了有关未来利率路径的看法。其中，2025 年拥有美联储货币政策委员会 FOMC 会议投票权的波士顿联储主席柯林斯 (Susan Collins) 说，美联储将很快适合开始降息。除了暗示可能支持 9 月的下次美联储会议降息，柯林斯还说，可能适合以 “循序渐进、有条不紊” 的方式降息。

柯林斯强调她并未发现经济中出现任何 “重大危险信号”，她评价，本周三美国劳工部公布的非农就业人数下修在意料之中，“失业率仍然很低”，劳动力市场依然健康，通胀与就业已实现更好的平衡。柯林斯说：

“我们已经看到通胀大幅下降。在我看来，通胀下降与我们对通胀下行轨迹的信心增强一致，而且劳动力市场总体健康，我确实认为很快就可以开始放松政策。”

“我认为，一旦我们采取不同的政策立场，循序渐进、有条不紊的步伐可能是合适的。”

柯林斯称，她专注于 “在我们继续降低通胀的同时保持健康的劳动力市场”，基于这种背景，她认为适合很快开始降息。对于未来的货币政策，柯林斯说，数据将告诉我们什么样的步伐才是合理的，没有预设的路径。

与柯林斯一样 2025 年有 FOMC 会议投票权的堪萨斯城联储主席施密德（Jeffrey Schmid）表示，他还未准备好支持一次降息，他也提到应该由数据决定利率政策。

施密德说，通胀正朝着正确方向发展，美联储应该保持耐心。希望在支持任何开始降息的决定之前参考更多经济数据。

“对我来说，真正关注未来几周的一些数据是有意义的。在我们采取行动之前 —— 至少在我采取行动或建议采取行动之前 —— 我认为我们需要看到更多的数据。我仍然认为如果我们对于决策不太谨慎，那么我们可能会看到需求略有回升。”

本周四美国劳工部公布的初步基准修订结果显示，截至今年 3 月的一年内，美国的合计非农就业人口下修了 81.8 万，创 2009 年来最大下修幅度。施密德评价：“这（81.8 万）是一个很大的数字，但它并没有真正改变我思考货币政策的方式。”

和柯林斯一样，2026 年有 FOMC 会议投票权的费城联储主席哈克（Patrick Harker）也在谈到降息行动时用到有条不紊这个词。哈克称，只要数据的表现符合他的预期，他就支持 9 月降息。他说：

“我们需要 9 月启动降息进程，需要开始有条不紊地把它们（政策利率）降下来。”

至于 9 月的降息幅度应该是多少，哈克说，他需要获得更多的信心才能判定。他说：“眼下，我既不在（降息）25 个基点、也不在 50 个基点的阵营——我需要再看几周的数据。 ”

哈克警告，最好关注稳步放宽货币政策的前景，而不是特定的降息幅度，任何特定的降息幅度都不如整体降息范围重要。

“我认为缓慢、有条不紊地降息是正确的做法。”

哈克提到，他沟通的企业代表呼吁联储采取可预测的行动，不希望降息行动像之前加息那么激进。

对于经济状况，哈克称，就业市场显然已经疲软，但招聘属于正常化的状态。虽然美国的失业率已从去年初 3.4% 的低点升至 4.3%，但哈克指出，预计失业率的峰值应该低于 5%，这考虑到了就业市场长期的潜力。通胀方面，哈克承认，通胀需要一些时间才会回落到美联储的目标 2%，现在 “我们绝对是朝着这个方向去的，（达到目标）可能至少要一年左右。”

以上三位美联储官员讲话前一天，本周三公布的美联储 7 月末会议纪要显示，绝大多数联储决策者都认为，在数据继续符合他们预期的情况下，可能适合 9 月降息。甚至在 7 月会上还有些决策者已经希望当月就行动。有评论称，偏鸽派的美联储会议纪要强化了市场对 9 月降息的预期，9 月降息被视为 “板上钉钉”。