The US softline consumer market is at a turning point, UBS lists winners and losers

智通財經 APP 獲悉，2024 年下半年，隨着返校購物和消費者信心的改善，美國軟線產品支出應該會略有改善。

美股軟線消費股的市盈率比標普 500 指數低 24%，往常折扣水平為 13%。逢低吸納該行業的時機已經成熟，尤其是在美聯儲主席鮑威爾提高了 9 月降息的可能性之後。降息將提振消費者信心，緩解個人和企業的資金緊張。

軟線產品，也稱為軟商品，通常包括服裝、牀上用品、亞麻布、仿製珠寶、行李和手提包等由織物、紡織品或柔軟材料製成的商品。消費趨勢對每家公司的影響不同，一些公司受到返校購物的提振，另一些公司則直接受益於假日消費。

瑞銀彙編的數據顯示，通脹仍是美國消費者面臨的主要問題，越來越多的購物者更頻繁地尋找物有所值的東西。與此同時，8 月份環比數據看起來 “沒那麼糟糕”。瑞銀 “幸福指數” 顯示，美國消費者的情緒在 8 月份有所改善，所有收入人羣都是如此。消費者的財務狀況也更加安全，瑞銀的數據顯示，8 月份 35.3% 的消費者感覺財務狀況安全，較 7 月份上升 50 個基點。

瑞銀認為，由於堅實的基本戰略、有利的量化因素、牛仔時尚趨勢以及強大的槓桿，美鷹服飾 (AEO.US) 將受益於返校季。

“單打獨鬥” 的策略是一些軟線消費股表現出色的因素。隨着消費者越來越多地轉向網上購物，那些可以通過網上銷售 “單打獨鬥” 的公司不需要商場或其他第三方來推動消費者參與和銷售增長。

瑞銀表示:“這些公司可能會搶佔市場份額，成為行業贏家。”

在市場中處於 “溢價地位” 的公司有最好的機會來 “單打獨鬥” 並實現增長，特別是那些經營着利潤豐厚的直接面向消費者的業務，同時也為產品創新和品牌投資的公司。

在 “單打獨鬥” 模式下最有可能取得成功的公司包括昂跑 (ONON.US)、斯凱奇 (SKX.US) 和 Deckers Outdoor(DECK.US)。

瑞銀認為，最有可能表現出色的軟線消費股是那些增長前景強勁、但尚未完全反映在股價中的股票，包括李維斯 (LEVI.US)、拉夫勞倫 (RL.US)、亞瑪芬體育 (AS.US)、勃肯 (BIRK.US)、TJX 公司 (TJX.US)、Boot Barn Holdings(BOOT.US)、西格內特珠寶 (SIG.US)、Deckers Outdoor(DECK.US)、昂跑和斯凱奇。

另一方面，瑞銀認為諾德斯特龍 (JWN.US)、梅西百貨 (M.US)、迪拉德百貨 (DDS.US)、柯爾百貨 (KSS.US)、巴克爾 (BKE.US) 等公司的增長遠低於平均水平，其下行趨勢尚未完全反映在股價中。