The $600 billion consumption potential of American consumers comes from locking in low-rate mortgages in advance

瑞士再保險研究所（Swiss Re）指出，由於很多房主此前提前鎖定了低利率抵押貸款，他們受到貨幣政策影響的效果減弱，美聯儲未來可能需要更大幅度的降息。

美東時間 8 月 26 日週一，瑞士再保險研究所（Swiss Re）最新分析顯示，自 2022 年起，低利率抵押貸款為美國消費者釋放了 6000 億美元的額外消費資金，這一舉措有效地緩解了美聯儲加息帶來的影響。該研究所的經濟學家 Mahir Rasheed 和 James Finucane 指出，這些多出來的錢相當於固定利率抵押貸款房主個人消費支出的 2% 左右。

分析還指出，在最近的美聯儲加息週期中，美國市場上的新抵押貸款利率比借款人之前已經鎖定的平均利率高出最多 3.2 個百分點，這意味着很多家庭的債務（比如房貸）受到了固定利率的保護，沒有受到加息的影響，他們的消費能力保持強勁，美聯儲的加息效果並未傳導到整個經濟。

因此，為了達到抑制經濟過熱的目的，美聯儲可能比原計劃更大幅度地加息。但這種做法對租房者來説是不利的，因為他們無法享受房主那樣的低利率保護，只能面對更高的借貸成本和租金。

同時，這種情況也可能削弱美聯儲未來降息的效果，尤其是在經濟放緩時，刺激消費需求將變得更加困難。因此美聯儲可能需要在未來通過更大幅度地降息來刺激經濟。該研究所的分析師指出：

“這種情況可能導致美聯儲在接下來的一年中進行更大力度的降息週期，超出目前的預期。”

需要注意的是，自 2020 年初以來，美國的中位數房價上漲了大約 60%，這意味着現在買房比之前要貴得多。與此同時，信用卡逾期率也高於疫情前水平。這兩者都表明，許多家庭的債務負擔加重了。即使美聯儲降低利率，其帶來的緩解效果也可能有限，因為房價已經很高了，很多人已經揹負了鉅額債務。