July PCE Outlook: Core PCE is expected to heat up, with gold poised to break through the range!

周五发布的 7 月份个人消费支出（PCE）通胀报告可能让投资者确信，美联储下个月将进行首次降息，但市场专家表示，PCE 数据可能引发金价突破区间。此外，不要指望美股会因此得到提振。

分析师预计美联储偏爱的通胀指标将显示，7 月份 PCE 数据将使美联储下个月降息的时间表变得复杂。投资者担心最新报告可能无法为金融市场提供足够的清晰度，以了解美联储将降息的速度和幅度。

据《华尔街日报》对经济学家的调查，经济学家们预计7 月份的 PCE 同比增速将维持在 2.5% 不变，而剔除了波动较大的食品和能源成本的核心 PCE 同比增速预计将小幅上升至 2.7%，高于前一个月的 2.6%。

NFJ Investment Group 的管理董事兼投资组合经理伯恩斯·麦金尼（Burns McKinney）表示：“美联储 9 月份的降息已经相当确定，PCE 的趋势不会改变这一点。美联储已经明确表示，他们将从 9 月份开始进入降息周期。”

美联储主席鲍威尔上周给出了迄今为止最强烈的信号，表示 “时机已到”，将采取宽松货币政策，因为近几个月的经济数据显示通胀正坚定地回到美联储 2% 的目标。

PCE 报告是否支持反通胀情景？

一些投资者认为，如果即将到来的 7 月份通胀数据符合预期，那么很难证明美联储对降息有 “突然的新态度”。Rockefeller Treasury Services 的总裁兼首席经济学家芭芭拉·洛克菲勒（Barbara Rockefeller）表示：“从这份 PCE 数据预测多次降息似乎是不合理的，9 月份单次降息还可以理解。”

其他人认为，尽管核心PCE 可能出现温和上涨，但反通胀趋势仍将持续。麦金尼周二表示：“鲍威尔一直警告不要过于关注单一数据点，如果你看趋势，无论这次数据发布如何，反通胀趋势已经相当确定。”

EY 的首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）表示，经济基本面指向可持续的反通胀，因为定价敏感度提高、住房成本通胀放缓、工资增长温和以及生产力增长强劲等因素都将继续推动通胀向美联储 2% 的目标靠拢，尽管存在能源价格冲击的风险。达科周三写道，他的团队预计，到 2024 年底，核心 PCE 同比增速将放缓至约 2.5%。

投资者对美联储降息路径意见不一

另一个金融市场关注的关键问题是，美联储是否将在9 月份降息 25 或 50 个基点，但分析师表示，周五的 PCE 报告对解决这一困惑作用不大。

市场可能过于激进地押注今年的大幅降息。根据芝商所的美联储观察工具，周三，联邦基金期货交易员预计 9 月份降息 50 个基点的可能性为 36.5%，高于上周的 24%。同时，降息 25 个基点的可能性降至 63.5%，低于一周前的 75% 以上。

Advisors Asset Management 的首席投资策略师马特·洛伊德（Matt Lloyd）表示，PCE 报告不再像以前那样对美联储决策有那么大的影响。“现在劳动力市场可能是决定下一次会议是降息 25 还是 50 个基点的关键。”特别是，如果 9 月 6 日公布的 8 月份就业数据与 7 月份的招聘放缓和 4.3% 的失业率相符，那么劳动力市场可能会成为美联储决策的决定性因素。

洛伊德表示，由于美国劳动节周末临近，投资者可能选择“风险中立” 的立场，因此金融市场可能对周五的 PCE 数据反应不大。不过，下周的 8 月份就业报告将受到美股市场的更多关注。

洛伊德没有排除周五金融市场波动加剧的可能性，因为预计市场交易量仍将保持较低水平，这可能会“扭曲美债和美股的回报”。根据道琼斯市场数据，本周美债和美股的交易量一直很低，周二的交易量是自 2023 年 8 月 28 日以来最低的一天。

周四，最新的经济数据提振了投资者对经济实现软着陆的信心。

黄金价格技术分析

Fxstreet 分析师 Dhwani Mehta 表示，随着金价本周延续盘整阶段，美国 PCE 通胀数据可能引发区间突破。

她表示，黄金似乎存在上行突破的风险，因为对称三角形突破形态正在形成，并且 14 天相对强弱指数（RSI）远高于 50。

只要金价保持在 2470 美元附近由阻力位变为支撑位的三角形上方，多头就能保持控制权。21 天简单移动平均线（SMA）逼近该区域，使其成为强有力的支撑。

金价的首要支撑为 2500 美元大关，若价格下破该水平，金价将测试 8 月 23 日低点 2485 美元。若再下破 2485 美元，金价可能面临上述三角形阻力转支撑位附近的 2470 美元。

另一方面，黄金多头需要在日线收线时突破 2532 美元的历史高位，才能挑战下一个关键阻力位 2550 美元水平。

下一阻力可能在 2600 美元整数关口，并有望最终瞄准三角形目标价 2660 美元。