"Soros' comrade" Druckenmiller: Market "animal spirits" return, tariff risks are exaggerated

当今最伟大的交易员之一、“索罗斯战友” Stanley Druckenmiller 最新接受 CNBC 采访时表示，特朗普再次当选美国总统重新激发了市场的投机热情，并激发了企业内部的乐观情绪：

我从事这项工作已有 49 年的时间，我们可能正在从最不利于商业的政府走向相反的方向。我们与首席执行官们和各公司进行了大量实地交流。我认为首席执行官们既感到如释重负，又感到兴奋不已。所以我们相信动物精神。

受特朗普胜选影响，标普 500 指数 11 月飙升近 6%，2024 年该指数涨幅达到超过 23%。特朗普承诺的减税和放松管制大幅提振了风险资产，尤其是银行股、能源股、以及数字货币。周一，特朗普宣誓就任美国总统，美股休市，美股期货全线上涨，标普 500 股指期货上涨 0.36%。

Druckenmiller 表示，至少在未来六个月内，美国经济看起来非常非常强劲。美国经济 “非常有趣”。Druckenmiller 预计美国通胀不会降低。

虽然 Druckenmiller 对美国短期经济持乐观态度，但由于美债收益率上升，他对美国股市仍持谨慎态度：

就市场而言，我认为这很复杂。经济强劲，债券收益率也随之上升，这让我对市场没有太强烈的看法。美股的盈利收益率相对于债券收益率是 20 年来最不具吸引力的。

Druckenmiller 透露，他仍继续持有美国国债的空头头寸，押注债券价格将下跌、债券收益率将上升。不过他暗示债券做空可能接近尾声，“很可能进入第七局”。（华尔街见闻网站注：“第七局” 是一个来自棒球的隐喻，棒球比赛通常由九局组成。）

现年 71 岁的 Druckenmiller 表示，随着创新的兴起，他将专注于个股，而不是大盘。他看好那些可以通过人工智能降低成本并提高生产力的公司。在卖出英伟达和微软后，他没有透露自己押注哪些人工智能股票。

AI 方面，Druckenmiller 还提到，美国接下来有 2-3 年的 AI 基础设施建设。他预计到 2035 年将拥有 AGI，而且未来的回报是巨大的。不过，估值很高。Druckenmiller 强调人工智能应用的无限潜力，而非那些构建它的人。

对于市场上有关特朗普关税会破坏市场反弹并推高通胀的担忧，Druckenmiller 认为，风险被夸大了，关税产生的收入可以减轻美国紧迫的财政问题：

美国有财政问题，财政状况糟糕透顶。赤字是一个巨大的问题，美国一团糟。政客们不愿意为赤字做必要的事情，我们需要债券市场发出信号。利息支出是一个大象。

美国需要收入。美国将需要消费税（关税）或所得税。

尽管《华尔街日报》持乐观态度，但预计关税仍将出台，这应该会给美元带来上行压力，与此同时是 “动物精神”。但我认为美元反弹正处于第七局。

现在的风险是报复。只要我们保持在 10% 的范围，我认为相对于回报，风险被夸大了。

Druckenmiller 提到，美国财长提名人贝森特 “非常有能力”，而且处于有利地位，他了解美国的财政状况。尽管如此，他并不掌控全局，所以不知道事情会如何发展。

Druckenmiller 还提到，美国的私人储蓄太低了。

尽管 Druckenmiller 对一些资产走势发表了 “第七局” 的评论，但他也表示，仍可以在最后几局中赚很多钱。

Druckenmiller 曾经管理过索罗斯的量子基金，并因在 1992 年帮助押注 100 亿美元做空英镑而声名鹊起。后来，他以 Duquesne 资本管理公司总裁的身份管理着 120 亿美元的资产。公开资料显示，Duquesne 三十年来的平均回报率高达 30%，高于巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦。