Prediction: This Spectacular Stock Will Join Nvidia, Apple, and Microsoft in the $3 Trillion Club in 2026

美國有八家市值超過 1 萬億美元的科技公司，但只有三家進入了超獨特的 3 萬億美元俱樂部：

• 蘋果：3.6 萬億美元
• 英偉達：3.4 萬億美元
• 微軟：3 萬億美元

我預測 亞馬遜（AMZN -2.83%）將在未來兩年內加入它們。截至目前，其市值為 2.4 萬億美元，但由於公司爆炸性的盈利增長和在人工智能（AI）領域的領導地位，這一數字可能會有顯著的上升空間。

以下是亞馬遜如何在 2026 年底之前進入 3 萬億美元俱樂部的路徑。

亞馬遜網絡服務是一個盈利強勁的動力源

亞馬遜通常被認為是全球最大的電子商務公司，但它也通過其亞馬遜網絡服務（AWS）平台在雲計算行業中處於領先地位。AWS 提供數百種服務，幫助企業過渡到數字時代，同時也成為亞馬遜不斷增長的人工智能項目組合的中心。

管理層認為，我們日常生活中使用的每一個數字應用最終都將融入人工智能。AWS 希望成為企業提供這些服務的首選供應商，這將涉及主導人工智能的三個核心層面。

硬件是最底層。AWS 運營着由英偉達行業領先的圖形處理單元（GPU）驅動的人工智能數據中心基礎設施，同時也設計了自己的芯片。其中包括一種名為 Trainium2 的新變體，與英偉達等供應商的 GPU 相比，可以為開發者節省高達 40% 的訓練成本。

大型語言模型（LLM）構成中間層。AWS Bedrock 平台為開發者提供了來自 Anthropic 甚至 DeepSeek 等第三方的 100 多種現成的 LLM，幫助他們加速人工智能項目的進展。AWS 還內部構建了一系列名為 Nova 的模型，與 Bedrock 上的其他 LLM 相比，可以將開發成本降低多達 75%，而像 Palantir Technologies 這樣的主要客户已經在使用它們。

軟件是第三層也是最後一層。亞馬遜在 AWS 中嵌入了一個名為 Q 的人工智能驅動的虛擬助手，可以幫助企業識別數據中的趨勢，為軟件項目編寫計算機代碼，並執行其他任務。根據首席執行官安迪·賈西在第四季度財報電話會議上的説法，亞馬遜去年底在一個項目中內部使用 Q，節省了 2.6 億美元和估計 4500 個開發者年。Q 的能力將隨着時間的推移而擴展，為 AWS 創造新的收入來源。

AWS 在 2024 年產生了 1075 億美元的收入。儘管這僅佔亞馬遜總收入 6379 億美元的 16.8%，但卻佔公司總計 686 億美元的營業收入的 58%。換句話説，雲平台是亞馬遜帝國的盈利引擎。

圖片來源：亞馬遜。

人工智能也在推動其電子商務業務的效率

儘管 AWS 是華爾街分析師和投資者的核心關注點，但電子商務仍然是亞馬遜按收入計算的最大業務單元。由於公司旨在為消費者提供超低價格，因此通常運營在微薄的利潤率上，但它正在尋找新的方法來解鎖效率，包括通過使用人工智能。

公司在 2023 年通過將美國市場劃分為八個不同區域來改造其物流網絡。這使得公司能夠根據不同產品在特定區域的受歡迎程度，將不同產品存儲在不同的履行中心，從而縮短到達消費者的運輸距離，從而降低成本。管理層表示，人工智能在這一轉型中發揮了關鍵作用，改善了 10% 的預測，並提高了區域預測的準確性 20%。

總體而言，公司表示，在 2024 年連續第二年降低了全球服務成本，並且未來還將進一步改善。

人工智能在電子商務中的應用還擴展到了購物體驗。公司開發了一款名為 Rufus 的人工智能助手，可以幫助客户比較產品，以做出最明智的決策。還有亞馬遜鏡頭，這是一個利用人工智能和計算機視覺根據顧客在現實世界中拍攝的照片找到產品的工具。

管理層還表示，他們為第三方賣家構建了一款生成性人工智能應用，可以在他們創建新產品頁面時填寫重要細節。這不僅加快了流程，還確保他們包含有助於產品在網站搜索結果中排名靠前的關鍵細節。

通往 3 萬億美元俱樂部的路徑

亞馬遜電子商務部門的效率提升，加上 AWS 的強勁表現，幫助公司在 2024 年創造了創紀錄的每股收益（EPS）5.53 美元，比去年增長了 90%。

這使得亞馬遜股票的市盈率（P/E）為 40.9。與代表亞馬遜所有大型科技同行並以 33.8 的市盈率交易的 納斯達克 100 指數相比，這仍然是一個溢價。然而，當我們考慮公司的潛力時，情況看起來有些不同。

華爾街的共識預測（由 Yahoo！提供）表明，亞馬遜在 2026 年可能產生每股收益 7.60 美元，這使得其股票的前瞻市盈率僅為 29.9：

AMZN 市盈率數據來源於 YCharts

換句話説，亞馬遜股票在未來兩年內必須上漲 36.7%，才能維持其當前的 41.3 市盈率，這將使公司的市值達到 3.3 萬億美元。當然，這一情景取決於亞馬遜能否滿足華爾街的預期。

考慮到亞馬遜在過去四個季度中平均超出華爾街的每股收益預期 22.6%，我認為這種情況極有可能發生。而賈西認為，如果沒有產能限制，AWS 內的人工智能業務在 2024 年可能會增長得更快，這意味着它根本沒有足夠的數據中心來滿足開發者的需求。

他相信這些限制將在 2025 年下半年緩解，為 AWS 潛在地提供加速的收入增長鋪平道路。由於這是亞馬遜的利潤引擎，這也應該導致更好的盈利。如果公司在 2025 年和 2026 年繼續超出每股收益預期，它可能會以更低的市盈率進入 3 萬億美元俱樂部。