Nowhere to hide! U.S. stocks plummeted for two days, with $6 trillion "vanishing into thin air." "Things are developing too quickly, leaving many feeling confused, scared, and angry."

美國股市在過去兩天經歷了一場史詩級崩盤，六萬億美元市值 “灰飛煙滅”。各類資產 “無處可躲”，就連黃金等避險資產也難以倖免。對於華爾街來説，本週一開始是關税落地前的焦慮，最後演變成了恐懼。

截至隔夜收盤，美股三大指數集體暴跌。道指一日狂瀉超 2000 點並進入調整區間，標普跌近 6% 創五年最大跌幅，納指一週跌 10% 並進入熊市。

與此同時，追蹤美股科技股、銀行股和小盤股的幾個華爾街主要指數均進入所謂的"熊市"領域。納斯達克綜合指數週五下跌 5.8%，已較 12 月中旬的歷史高點下跌 22.7%。追蹤科技巨頭"MAG 7"的指數自週四就已進入熊市，現已從去年平安夜的峯值下跌超過 25%。

關税落地似乎讓經濟衰退近在遲尺，市場恐慌情緒達到疫情以來最高點。大家甚至已經難以想象一個月之後的世界該如何運行，對一年後的經濟更是茫然不知所措。

即使是華爾街的資深人士也感受到了這一時刻的壓力，這可能是市場多年來最動盪和最不確定時期的開始。

“找不到任何正面消息”、“客户都非常緊張”

Interactive Brokers 首席策略師 Steve Sosnick 表示：

市場上有很多人感到困惑、恐懼和憤怒。

Siebert 金融公司首席投資官 Mark Malek 表示，週五早上客户電話不斷，大家都在擔心週四的暴跌。

他們找不到任何正面消息......就連最看多的經濟學家也對這次關税轉而悲觀。

很多客户都非常緊張。我們一直在提醒他們專注長遠。

EP 財富顧問公司董事總經理 Adam Phillips 早在年初就提醒客户，繼標普 500 連續兩年大漲後，2025 年可能會比較震盪。但即便如此，他也未曾預料到這次的大跌。本週他趕緊錄製了一段視頻安撫客户：不要衝動行事：

我們以前幾乎從沒這樣做過......情況發展太快了。

Ritholtz 財富管理公司首席市場策略師 Callie Cox 形容：

我們正在經歷一場自我引發的嘔吐期，這是我能想到對本週情況最貼切的比喻。

避險資產也不再安全

傳統的避險資產也未能倖免於難，儘管投資者在市場動盪中繼續尋求政府債券和黃金的安全保障，但情況並不樂觀。

10 年期美國國債收益率自去年 10 月以來首次跌破 4%，創下自 8 月以來最大的單週跌幅，表明對經濟衰退的擔憂加劇。

更令人擔憂的是，黃金期貨在本週早些時候創下歷史新高後，週五卻下跌 2.7% 至每盎司 3012 美元。與此同時，油價暴跌至近四年來的最低水平。在特朗普宣佈關税計劃後的兩天內，美油暴跌近 14%。

而原油市場的異常動盪，正迫使能源交易員不得不放棄他們用於預測油價的常規定價模型。

能源交易公司 Ritterbusch & Associates 在週五發給客户的報告中表示，供需數據表明油價已跌過頭，但即便是這些指標，以及全球油價之間的傳統關係，此刻也無法作為參考。他們警告稱，油價可能會進一步暴跌，而即便汽油價格便宜：

預測價格底部將非常困難。

恐慌情緒達到疫情以來最高點 美聯儲緊急表態

華爾街的恐慌指標閃爍着警告信號。據道瓊斯市場數據，芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 飆升至 2020 年 4 月以來的最高收盤水平。

全球銀行的經濟學家對經濟前景的看法更加悲觀，許多人上調了他們的衰退預期。摩根大通的一組經濟學家將全球經濟衰退的概率從 40% 上調至 60%。

交易員已經增加了對今年降息的押注，預期聯儲將在經濟初現疲態時出手。在週五的講話中，美聯儲主席鮑威爾表示，央行將能夠應對特朗普關税帶來的任何影響，以防止一次性價格上漲演變為持續性通脹。

全球市場同步下跌，IPO 市場戛然而止

股市的暴跌似乎也關上了 IPO 的大門，票務市場 StubHub 和"先買後付"金融科技公司 Klarna 都推遲了他們的 IPO 路演。

海外市場也同樣遭受重創。日經 225 指數週跌幅達 9%，而歐洲斯托克 600 指數暴跌 8%。兩個指數都創下了自 2020 年 3 月以來的最大單週百分比跌幅。

這一波系統性市場動盪顯示，投資者正處於極端恐慌狀態，而這種不確定性可能將持續更長時間，直到市場重新找到平衡點。

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