Luxury brands, prices are stagnant

滙豐最新奢侈品定價晴雨表顯示，奢侈品行業定價正步入"剋制時代"，告別疫情後的"貪婪通脹"。

6 月 17 日，據追風交易台消息，滙豐在最新研報中稱，全球奢侈品價格較 2024 年 12 月 1 日的上一版報告平均僅上漲約 2%，這是過去數年觀察到的最小漲幅之一。

在滙豐追蹤的 21 個品牌中，僅有 2 個品牌價格上漲達到高個位數，3 個品牌漲幅為中等個位數，7 個品牌為低個位數漲價。其餘 9 個品牌要麼保持價格不變，要麼僅在單一市場進行調整。

報告指出，歐元升值導致全球價格溢價普遍下降，中國市場溢價創歷史新低，僅為 112（歐洲基準 100）。匯率不利將抑制美國和中國遊客海外消費，對歐洲奢侈品零售構成壓力。

匯率不利影響消費者海外購買意願

報告稱，不利的外匯走勢對關鍵消費羣體的海外奢侈品支出構成壓力。

美元兑歐元匯率處於約 3.5 年低位，這可能影響美國消費者從復活節到 7 月下旬在歐洲的奢侈品旅遊支出。

人民幣兑歐元匯率徘徊在約十年低位，中國遊客的支出也可能承壓。

滙豐還指出，從中國大陸國際航班數據看，截至 2025 年 6 月 10 日，日均國際航班數量恢復至 2019 年同期水平的 84.7%。

按地區分析，2025 年 6 月 2-8 日當週，飛往中亞的航班佔 2019 年水平的 222%，但飛往北美的航班僅為 29%。主要亞洲目的地的中國大陸游客數量正在反彈，但仍低於 2019 年水平。

除日本外，所有市場的價格溢價均下降

滙豐表示，由於歐元兑大多數貨幣升值，除日本外，所有市場的價格溢價都有所下降。

其中，美國的價格溢價指數處於 3.5 年低位，而中國的價格溢價創下歷史新低，降至 112（相對於歐洲大陸的 100 水平），這是自滙豐開始追蹤該指標以來的最低點。

從具體匯率變化看，自 2024 年 11 月版報告以來，歐元兑港元升值 11%，歐元兑美元升值 10%，歐元兑人民幣升值 9%。歐元兑 11 種主要貨幣對的平均升值幅度為 6%。

品牌定價差異化明顯

滙豐稱，自 4 月下旬以來，受美國關税影響，多個奢侈品牌在美國市場的價格調整明顯。

Burberry、Dior、Ray-Ban 等品牌在美國的漲價幅度相對較高，平均漲幅約 2%，反映出關税成本向消費者的傳導。

此外，報告指出，不同品牌的漲價策略存在顯著差異。在 12 個國家的標誌性產品中，愛馬仕漲幅最高達 7%，古馳為 5%，蒂凡尼為 3%。相比之下，Tod's、聖羅蘭、蔻馳等品牌維持價格不變。

從長期視角看，相比 2019 年，奢侈品價格漲幅巨大，平均漲幅達 55%。普拉達 Galleria 手袋漲價 117%，路易威登 Speedy 包漲價 106%，香奈兒 2.55 手袋漲價 91%，古馳 Marmont 小包漲價 88%。品牌平均漲價幅度達到 55%，遠超同期通脹水平。