Is Nvidia Stock a Buy Now?

虽然这并不总是能成功，但成功押注于新技术趋势可以成为积累财富的明确途径。这正是 Nvidia（NVDA 0.52%）投资者非常清楚的事情。截至 6 月 24 日，这家人工智能（AI）基础设施巨头的股价在过去五年中飙升了 1460%。

Nvidia 是全球第二大最有价值的企业，市值接近 3.6 万亿美元。但你现在应该购买这只顶级 AI 股票吗？我认为投资者更应该了解该公司的牛市和熊市案例。

图片来源：Nvidia。

AI 繁荣的典范

在过去的几年中，没有哪个话题像 AI 一样吸引了所有人的注意。而 Nvidia 凭借其顶级的图形处理单元（GPU）为 AI 训练提供动力，成为主要受益者。从公司的惊人增长来看，这一点显而易见。在 2023 年第一季度到 2026 年第一季度（截至 4 月 27 日）之间，收入飙升了 431%。

创新始终是 Nvidia 一切工作的核心。根据首席财务官 Colette Kress 的说法，最新的 Blackwell 架构的销售是 “公司历史上增长最快的”。在数据中心 GPU 方面，Nvidia 的市场份额估计超过 90%。

盈利能力同样引人注目，在过去三年中，营业收入增长了 1037%。Nvidia 拥有强大的定价能力，支持其利润。

由于 Nvidia 的客户无法冒险在自己的 AI 项目中落后，因此需求在可预见的未来应该保持强劲。所谓的超大规模企业计划在与 AI 相关的基础设施上花费数千亿美元，这直接惠及 Nvidia。

虽然投资者可能熟悉该公司在硬件领域的主导地位，但 Nvidia 在其 CUDA 软件方面也取得了成功。这使得开发者能够构建专门为 Nvidia GPU 工作的 AI 模型。因此，客户面临转换成本，这是该业务的一个关键竞争优势。

中国是 Nvidia 主导地位的最大风险

Nvidia 面临的最大风险之一是中国的创新。例如，DeepSeek 开发了使用旧芯片的 AI 模型，这些芯片需要更少的计算能力。这可能导致成本暴跌，因为客户意识到他们不需要在 Nvidia 的高端 GPU 上花费那么多钱，而可以用更便宜的替代品来支持他们的 AI 应用。

从本质上讲，AI 背后的硬件和软件可能会变得商品化。结果将是 Nvidia 失去其差异化，导致收入和利润压力。

谈到中国，Nvidia 也直接受到贸易争端的影响。白宫禁止向第二大经济体销售该公司的高性能芯片。更糟糕的是，Nvidia 为遵守贸易限制而制造的 H20 芯片，现已被禁止在中国销售，这导致数十亿美元的库存减值。

由于 AI 创新在地缘政治层面上的重要性，Nvidia 可能会继续在某种程度上受到限制，无法向中国客户销售芯片。这使得一个巨大市场的需求被排除在外。

平衡两种观点

投资者应关注上述提到的风险。然而，目前牛市的论点更具说服力。市场当然也同意这一点，正如近年来股价的巨大涨幅所证明的。

估值可能会促使一些潜在投资者进入这只股票。该股的前瞻市盈率为 34.4。考虑到共识分析师预计 2025 财年至 2028 财年每股收益将以 30% 的复合年增长率增长，目前的估值看起来合理。

由于环境变化如此迅速，充满活力和革命性的技术带来了许多不确定性，但寻求在投资组合中获得 AI 敞口的投资者应考虑在 Nvidia 开始小额投资。