Warren Buffett's $344 Billion Warning That Wall Street (and Many Investors) Are Blissfully Ignoring

一些鐵路道口有柵欄，在火車接近時阻止司機通行。其他道口則有閃爍的燈光來提醒司機火車即將到來。司機可以繼續行駛，但這樣做是有風險的。

股市沒有類似於柵欄的東西來阻止投資者在危險來臨時虧損。然而，我認為它確實有類似於閃爍燈光的東西。它的名字是沃倫·巴菲特。

巴菲特研究市場已有數十年，知道何時需要謹慎。而他目前正在發出 3440 億美元的警告，華爾街（以及許多投資者）對此卻心安理得地視而不見。

圖片來源：The Motley Fool。

錢説話的分量

可以肯定的是，巴菲特並沒有在電視上預言股市的厄運。他沒有在主要報紙上撰寫社論，建議投資者要謹慎。這種做法並不是巴菲特的風格。然而，他正在做的事情——以及沒有做的事情——與 伯克希爾哈撒韋（BRK.A -0.55%）（BRK.B -0.59%）的資金，意義重大。

截至 2025 年第二季度末，巴菲特為伯克希爾積累的現金儲備（包括現金、現金等價物和短期美國國債投資）總額達 3440 億美元。該集團唯一一次擁有更多現金是在前一個季度，當時其現金頭寸接近 3480 億美元。

巴菲特沒有用伯克希爾的錢購買許多股票。他已經連續 11 個季度成為股票的淨賣家。這位傳奇投資者自去年中期以來甚至沒有授權回購伯克希爾哈撒韋的股票。

這對華爾街和投資者來説是一個閃爍的警告嗎？我認為是的。巴菲特似乎在用伯克希爾的錢表示，目前大多數股票的價格太高，不值得購買。

心安理得地忽視奧馬哈的先知

華爾街和許多投資者確實心安理得地忽視了奧馬哈的先知。有兩個因素證實了這一點。

首先，分析師總體上似乎對整體股票估值幾乎沒有擔憂。舉個例子，標準普爾 500 指數 中的 405 只股票的共識分析師評級為買入或更好。只有三隻股票在這個廣受關注的指數中有共識賣出評級。

其次，標準普爾 500 指數的交易價格達到了歷史最高點。你甚至可以説，許多投資者最近變得貪婪。這讓人想起巴菲特在 1987 年致伯克希爾哈撒韋股東的信中著名的聲明：“我們只是試圖在別人貪婪時保持恐懼，而在別人恐懼時保持貪婪。”

回顧巴菲特在二十多年前所説的事情也是很有啓發性的。在 2001 年為《財富》雜誌撰寫的一篇文章中，他討論了美國股市總市值與國民生產總值（GNP）的比率。這個估值比率，現在用國內生產總值（GDP）替代 GNP，被稱為巴菲特指標。巴菲特當時表示，當這個指標接近 200% 時，投資者 “是在玩火”。

那麼，巴菲特指標現在處於什麼水平？它超過了 213%。

投資者應該怎麼做？

也許投資者不應該關注巴菲特。也許這位傳奇投資者應該大舉購買股票，而不是建立鉅額現金頭寸。他會是第一個承認自己過去曾錯的人。

然而，我認為忽視巴菲特的警告並不是最佳選擇。相反，遵循這位億萬富翁的一般方法似乎是明智的做法，因為股市估值處於歷史高位。

重要的是，巴菲特並沒有恐慌性拋售。伯克希爾仍然持有約 3000 億美元的股票。這突顯了巴菲特對長期的關注，我認為所有投資者都應該具備這種觀點。他甚至在購買一些符合他嚴格選擇標準的股票（儘管不多）。正如我們已經看到的，巴菲特還建立了一個龐大的現金頭寸，他（或他的繼任者）可以在股票估值更具吸引力時加以利用。

這種專注於長期、對購買哪些股票高度挑剔以及在股票估值過高時保持現金的策略，是巴菲特幾十年來一直採用的。這是一種極為成功的方法。

忽視這位傳奇投資者的警告，可能會對你的投資組合造成潛在的危險。