Morgan Stanley: Alibaba may increase AI investment and continues to view it as China's best AI enabler

摩根士丹利發表報告表示，阿里-W(09988.HK) 預期其全球數據中心耗電量到 2032 年將較 2022 年增加 10 倍，並或將進一步加大人工智慧投資。同時，公司發佈了最新旗艦模型 Qwen3-Max 以及升級版的百鍊智能體平台。該行持續看好阿里巴巴作為中國最佳 AI 賦能者的地位，重申阿里巴巴 (BABA.US) 目標價 200 美元，評級「增持」。

該行出席了阿里在杭州舉行的阿里雲的雲棲大會，阿里雲 CEO 吳泳銘強調 Token 用量每 2 至 3 個月便「翻一番」、全球數據中心耗電量於 2032 年將較 2022 年增加 10 倍、未來將在既有三年 3,800 億元人民幣資本開支計劃基礎上追加投資。公司其最終目標是從人工通用智慧 (AGI) 發展至人工超級智慧 (ASI)。

就阿里巴巴旗艦模型 Qwen3-Max 發佈，大摩指 Qwen3-Max 是通義千問系列中規模最大、性能最強的基礎模型，預訓練數據達 36 萬億 Tokens，總參數超過 1 萬億。提供指令 (Instruct) 版與推理 (Thinking) 版兩類。測試版已在 Chatbot Arena 排行榜取得第三名，正式版有望再創突破。總體表現據稱超越 GPT-5 與 Claude Opus 4，位居全球前三。