Prediction: This Growth Stock Has Crushed Nvidia Recently and Will Obliterate It Over the Next 10 Years

随着科技巨头竞相收购人工智能（AI）硬件，Nvidia 仍然是市场的焦点。然而，一家低调的赢家在今年悄然实现了更强劲的股票表现。这只股票是 盈透证券（IBKR -0.49%），这是一家以全球覆盖和自动化为自豪的电子经纪公司。与许多 2025 年炒作驱动的股票不同，它的业务势头在收入和利润两方面都表现出色。

截至目前，盈透证券的股价年初至今上涨近 60%，而同期 Nvidia 的股价上涨约 39%。当然，投资者更关心的是未来而非过去。考虑到这一点，我相信盈透证券在长期内有望超越 Nvidia。

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惊人的势头

盈透证券的规模、自动化和全球覆盖相结合，使公司在低成本运营方面具备竞争优势，最近在市场份额上取得了令人瞩目的胜利。考虑到其成功的商业模式以及有利的股票市场，很容易看出这家公司为何能实现令人印象深刻的增长。

盈透证券的第二季度报告显示，业务全面开花。净收入同比增长 20%，达到 15 亿美元，而净利润增长 24%。令人印象深刻的是，该季度公司的税前利润率为 75%——高于去年同期的 72%。

这些强劲的财务数据得益于出色的关键客户指标。由于股票、期权和期货的交易量增加，佣金收入增长了 27%。此外，账户数量同比增长 32%，达到 387 万，客户权益增长 34%，约为 6650 亿美元，日均收入交易（DARTs）跃升 49%，达到 355 万。此外，保证金贷款增长 18%，达到 651 亿美元。

对投资者来说，幸运的是，盈透证券还每月提供客户指标。季度后的数据进一步增强——尤其是在九月份。上个月，盈透证券的 DARTs 达到了 386 万，同比增长 47%，环比增长 11%；客户权益达到 7575 亿美元，同比增长 40%，环比增长 6%；保证金贷款上升至 773 亿美元，同比增长 39%，环比增长 8%。这些是公司佣金和利息收入的生命线输入，并且从八月份已经强劲的活动中逐步改善，为公司下一个定于 10 月 16 日下午的财报更新奠定了健康的基础。

为什么这可能在长期内超越 Nvidia

毫无疑问，Nvidia 的卓越表现。作为芯片领导者，它继续实现非凡的收入增长（最近一个季度收入同比增长 56%）。但有两个关键风险使其相较于盈透证券的吸引力下降。第一个是估值。截至目前，Nvidia 的市盈率约为 53，而盈透证券的市盈率为 37。此外，Nvidia 的业务高度周期性。尽管围绕 AI 的炒作表明当前周期仍处于早期阶段，但总有可能这种 AI 支出热潮会比预期更快地消退。此外，竞争环境可能比预期更加激烈，从而对 Nvidia 的价格施加压力。

当然，盈透证券也面临着重大风险。例如，市场波动的急剧下降可能会减少交易活动和佣金，而股市抛售可能会缩小保证金余额和客户权益。此外，利率下降将对盈透证券的净利息收入施加压力，而净利息收入是其净收入的重要组成部分（第二季度净利息收入为 8.6 亿美元，而非利息收入为 6.2 亿美元）。最后，竞争对手可能会在盈透证券的一些优势领域，如自动化和全球规模上取得进展。

即使考虑到这些风险，盈透证券在 10 年期的投资中仍然显得更具吸引力。虽然盈透证券面临自身的重大风险，但较低的估值在一定程度上更好地考虑了这些风险。盈透证券加速的基本面与较低的起始估值相结合，使其不仅有可信的机会继续超越 Nvidia，而且在未来十年内扩大这一领先优势。