On the eve of NVIDIA's earnings report, market sentiment is cautious, U.S. stock index futures collectively turn positive, Japanese stocks and bonds suffer losses, while gold and silver both rise

投資者對科技股高估值泡沫與美聯儲政策路徑不確定性的擔憂加劇，市場避險情緒升温，導致全球股市普遍承壓。

11 月 19 日，美股期指漲跌互現，歐股指跌多漲少，亞洲股市連續第四日下跌，美元及美債基本持平，日本國債價格回落。商品方面，金銀齊漲，原油下跌。加密貨幣市場上，比特幣在失守 9 萬美元關口後收復部分失地。

市場焦點正集中於即將發佈的英偉達財報，市場情緒謹慎。美東時間 11 月 19 日盤後（北京時間 11 月 20 日早間），英偉達將公佈第三季度財報，該財報不僅反映其作為 AI 龍頭企業的自身表現，更被視為 AI 板塊乃至全球市場情緒的重要風向標。

巴克萊銀行前首席執行官、現任投資公司 Atlas Merchant Capital 的負責人 Bob Diamond 表示，近日全球市場的動盪類似於一次 “健康的調整”，投資者正在評估技術變革的各個方面。他稱：

“我們已經看到風險資產重新定價，這並不意味着要進入熊市。”

核心市場走勢：

• 美股期指集體轉漲，標普 500 期貨漲 0.06%，納斯達克 100 期貨漲近 0.02%，道瓊斯期貨漲 0.03%
• 歐洲斯托克 50 指數跌 0.02%，英國富時 100 指數漲 0.06%，法國 CAC40 指數跌 0.04%，德國 DAX30 指數跌 0.06%
• 日經 225 指數收盤下跌 0.3%，報 48537.7 點。日本東證指數收跌 0.2%。韓國首爾綜合指數收盤下跌 0.6%
• 10 年期美債收益率持穩於 4.12%，日本 10 年期國債收益率上漲 2 個基點至 1.765%
• 美元指數基本持平，為 99.582，美元/日元創 1 月以來新高，報 155.89
• 現貨黃金重回 4100 美元上方，現貨白銀漲超 1.2% 至 51.34 美元/盎司，WTI 原油跌 0.4% 至 60.4 美元/桶
• 比特幣下跌 1.6%，至 90957.01 美元，以太坊下跌 1.8%，至 3040.81 美元

英偉達財報發佈前夕，市場情緒趨於謹慎，美股指期貨漲跌互現。衡量市場恐慌情緒的 VIX 指數突破 24，不僅站上關鍵心理關口 20，更創下近一個月來的新高。

據 Strategas 的Ryan Grabinski 指出，英偉達的市值現已超越能源、材料與房地產三大行業的總和，甚至超過了公用事業等整個行業板塊的規模，也大於整個工業板塊。他稱：

“這一結果可能會對美國和國際市場產生連鎖反應。儘管近幾周來市場對 AI 的熱度已有所降温，但若英偉達交出超預期的成績，足以重燃樂觀情緒。當然，當前市場對 AI 的預期門檻已被大幅抬高。”

投資者關注的另一個重點是美聯儲下個月是否會降息。目前互換交易顯示，12 月份降息的可能性不到 50%。目前利率路徑仍存分歧，一些政策制定者警告，降低利率存在通脹風險。

日本 10 年期國債收益率攀升 2 個基點至 1.765%，創下自 2008 年 6 月全球金融危機以來的最高水平。

據華爾街見聞，日債遭猛烈拋售的背後是，市場預期高市早苗政府或計劃推出一項規模遠超預期的補充預算，擔憂這筆龐大的開支將不得不通過增發大量國債來融資，從而給市場帶來額外的供應壓力。

日本首相高市早苗的經濟顧問 Goushi Kataoka 表示，日本央行在明年三月前不太可能上調基準利率。據華爾街見聞，Goushi Kataoka 表示政策重心應首先放在通過大規模財政支出提振國內需求，隨後才是貨幣政策的正常化。這一表態為市場此前激進的近期加息預期 “潑了冷水”。美元/日元創 1 月以來新高，報 155.89。

歐股指集體承壓，歐洲斯托克 50 指數跌幅擴大至 0.3%

市場趨於謹慎，避險情緒提振黃金走高，現貨黃金漲超 0.9%，重回 4100 美元/盎司上方。