Walmart's Q3 revenue increased by 5.8% year-on-year, with e-commerce sales growing by 27%, becoming a highlight, and raising performance expectations for the second consecutive quarter

財報顯示，沃爾瑪 Q3 電商業務成為增長亮點。全球電商銷售額增長 27%，所有業務板塊均實現大幅增長。美國市場電商銷售額增長 28%，由門店配送訂單增加以及廣告和第三方市場增長推動。國際市場電商銷售額躍升 26%，Sam’s Club 增長 22%。

沃爾瑪上調 2026 財年盈利預期，反映出這家全球最大零售商在經濟不確定性環境下繼續保持強勁增長勢頭。此次上調預期是在沃爾瑪第三季度業績表現強勁的背景下做出的：Q3 調整後每股收益和營收均超出市場預期。

核心財務指標

Q3 營收為 1795.0 億美元，同比增長 5.8%，高於市場預估的 1775.7 億美元；

調整後運營收益達到 72 億美元，同樣超出分析師預期的 70.3 億美元；

調整後每股收益達到 0.62 美元，超出市場預期的 0.60 美元。

沃爾瑪在第三財季實現銷售增長後，上調了其全年銷售和盈利預期。雙位數的電商增長和跨收入階層的新客户湧入推動了這一業績。這家零售巨頭的樂觀表現與 Target、Home Depot 等同業的謹慎態度形成鮮明對比。

財報顯示，沃爾瑪預計全年淨銷售額將增長 4.8% 至 5.1%，高於此前預期的 3.75% 至 4.75%。調整後每股收益預計為 2.58 至 2.63 美元，較此前的 2.52 至 2.62 美元區間略有上調。這是沃爾瑪連續第二個季度上調全年預期。

首席財務官 John David Rainey 表示，消費者習慣在本季度並未改變，購物者仍在有選擇性地消費並尋找優惠。他表示，無論經濟背景還是公司自身戰略調整，沃爾瑪都在吸引跨收入階層的"尋求價值"客户。

作為吸引各收入階層購物者的零售巨頭，沃爾瑪被視為美國消費者健康狀況以及特朗普關税政策如何影響消費價格的重要指標。像其他零售商一樣，沃爾瑪已表示對部分商品提價以抵消關税帶來的更高成本。

Rainey 在週四的電話會議上表示，在更高關税成本方面，"壓力是真實存在的"。但他表示，沃爾瑪團隊已能夠通過尋找吸收部分成本的方法來減少對客户的影響。

沃爾瑪還宣佈，將於 12 月 9 日將其普通股上市地點從紐約證券交易所轉移至納斯達克，股票代碼仍為"WMT"。截至週三收盤，沃爾瑪股價今年以來上漲約 11%，略遜於標普 500 指數近 13% 的漲幅。

電商增速強勁，廣告業務成增長新引擎

財報顯示，截至 10 月 31 日的三個月內，沃爾瑪淨利潤增至 61.4 億美元，合每股 77 美分，高於去年同期的 45.8 億美元或每股 57 美分。

剔除一次性項目後，調整後每股收益為 62 美分，超過分析師預期的 60 美分。營收從去年同期的 1695.9 億美元增至 1795 億美元，超過預期的 1774.3 億美元。

電商業務成為增長亮點。全球電商銷售額增長 27%，所有業務板塊均實現大幅增長。美國市場電商銷售額增長 28%，由門店配送訂單增加以及廣告和第三方市場增長推動。國際市場電商銷售額躍升 26%，Sam's Club 增長 22%。

沃爾瑪美國可比銷售額（不含燃料）增長 4.5%，超過 StreetAccount 統計的分析師預期 4%。Sam's Club 可比銷售額增長 3.8%。美國市場客流量增長 1.8%，客單價提升 2.7%。

隨着數字流量增加和第三方市場擴展，廣告已成為沃爾瑪重要的增長領域。

財報顯示，本季度全球廣告業務增長 53%，包括去年以 23 億美元收購的智能電視製造商 Vizio 的貢獻。美國廣告業務 Walmart Connect 同比增長 33%。

Rainey 表示，近年來高通貨膨脹導致食品雜貨價格上漲，促使更多高收入客户轉向沃爾瑪尋求價格優惠。

這一趨勢在最新季度延續，這些客户同時也對門店改造和更快的配送服務做出積極回應。

配送速度成為吸引客户的關鍵因素。沃爾瑪目前可在三小時內向約 95% 的美國家庭配送商品。約三分之一的在線訂單選擇一小時或三小時送達，相關快速配送收入同比增長 70%。

Rainey 指出，即使是低收入購物者也青睞這項服務。在 11 月補充營養援助計劃（SNAP，前身為食品券）暫停發放的幾周內，沃爾瑪注意到快速配送量出現下降。

他表示，政府停擺期間 SNAP 福利暫停對公司造成影響，但"隨着人們重新獲得這些資金，情況正在反彈"。

沃爾瑪的強勁表現與 Target、Home Depot 和 Lowe's 形成對比。這三家零售商本週均下調了全年利潤預期，並提到消費者對大額購買猶豫不決且渴望優惠。

另一方面，T.J. Maxx 和 Marshalls 母公司 TJX 上調了全年預期，稱在迎合注重價值的購物者方面實現了"強勁的假日季開局"。

Rainey 表示，沃爾瑪"對假日季相當樂觀"，稱公司已準備好具有競爭力的價格點。