Acquisition ambitions thwarted: BHP rejected for the second time, officially withdrawing from the Anglo American acquisition battle

全球最大礦業公司必和必拓試圖收購競爭對手英美資源集團的最新嘗試宣告失敗，這家澳大利亞礦業巨頭已正式放棄收購，為其短暫而戲劇性的阻擊戰畫上句號。

必和必拓週一發佈聲明，證實與英美資源集團進行了初步磋商，但表示 “不再考慮兩家公司合併事宜”。據媒體週日援引知情人士消息報道，英美資源集團董事會在評估後拒絕了必和必拓的最新收購提議，認為其條件不及公司正在推進的與泰克資源的合併方案。

此次收購風波發生在關鍵節點。英美資源集團與泰克資源的股東即將在 12 月 9 日就雙方的合併計劃進行投票。若該交易獲批，將締造一家市值超過 600 億美元的新巨頭。必和必拓的突然介入和迅速退出，直接影響了市場對這場行業整合大戲的預期。

必和必拓的舉動折射出整個礦業對優質資產，尤其是銅礦的渴求。隨着全球能源轉型和電氣化進程加速，銅的需求預計將持續攀升，而供應卻日益緊張，這使得擁有優質銅礦資產的公司成為炙手可熱的收購目標。必和必拓股價週一在悉尼市場一度上漲 1.3%，但隨後回吐了大部分漲幅。

“最後一搏” 的收購時機

必和必拓選擇在英美資源 - 泰克資源合併投票前夕出手，被市場分析人士視為一次精心策劃的 “最後一搏”。據媒體援引一位直接瞭解會談情況的人士透露，是 12 月 9 日的投票截止日期促使必和必拓向英美資源集團提出了替代方案。

Barrenjoey 的分析師 Glyn Lawcock 形容此次出擊為必和必拓的 “最後一次擲骰子”，旨在獲取其覬覦已久的英美資源集團南美銅資產。他指出，在去年收購失敗後，英美資源集團與泰克資源的合併計劃及自身的資產重組改變了必和必拓董事會的考量。

然而，必和必拓的迅速退出也表明其並無意願發動一場代價高昂的競購戰或 “侵略性” 收購。Glyn Lawcock 表示：

“如果你是必和必拓，你不會想在還沒嘗試過就抱憾終身。”

一位匿名的銀行家也對此表示驚訝，他稱：

“我原以為他們會回來完成它，但回來後又不堅持到底，這相當令人意外。”

銅礦資產：必和必拓的核心目標

這場收購戰的核心，在於對銅礦資產的爭奪。必和必拓和其它礦業巨頭都將銅視為未來增長的關鍵。銅是能源轉型所需基礎設施（如電網、電動汽車和可再生能源設備）的關鍵原材料，戰略價值日益凸顯。

英美資源集團之所以長期被視為行業巨頭的潛在目標，正是因為其擁有極具吸引力的銅資產組合。若其與泰克資源成功合併，將誕生一家全球前五的銅生產商。值得一提的是，兩家公司在智利的安第斯山脈腳下擁有相鄰的銅礦，合併將帶來顯著的協同效應。自該合併計劃宣佈以來，包括必和必拓、力拓（Rio Tinto）和嘉能可（Glencore）在內的全球最大礦商都在評估各自的選擇。

必和必拓首席執行官 Mike Henry 領導的公司在聲明中雖未透露提議細節，但仍強調 “與英美資源集團的合併具有強大的戰略優勢，並能為所有股東創造顯著價值”。

一個複雜的收購目標

儘管擁有誘人的銅礦，但英美資源集團一直是一個複雜的收購對象。其多元化的資產組合中包含了鑽石、鉑金等相對小眾的業務，這令許多潛在買家望而卻步，因為他們更希望獲得純粹的銅礦業務。

這已不是必和必拓第一次因其複雜性而受挫。據報道，必和必拓去年曾多次提出收購要約，但均遭拒絕。當時的方案以英美資源集團先行分拆或出售其在澳大利亞的煤炭、鑽石和鉑金業務為前提。英美資源集團當時將該提議斥為 “高度複雜且缺乏吸引力”。此後，英美資源集團自行推進了部分業務重組，剝離了其鉑金業務。

隨着必和必拓的正式退出，英美資源集團與泰克資源的合併之路變得更加清晰。必和必拓在聲明中表示，公司 “對自身內生增長戰略的巨大潛力充滿信心”，並將專注於現有業務。在此次收購嘗試中，Lazard Inc.、瑞銀和巴克萊擔任了必和必拓的顧問。接下來，市場焦點將轉向即將到來的股東投票，以及該合併案在美國和加拿大等地的監管審批進程。