The cryptocurrency market that is "crazy falling": conspiracy theories are everywhere: the U.S. government is "robbing money," Wall Street is "shorting," and even "JP Morgan is at war with Trump"

一份來自摩根大通的研報引爆了幣圈的憤怒情緒，將本就因比特幣暴跌而焦躁不安的加密貨幣社區徹底點燃。這份研報如同一顆投入深水潭的炸彈，激起的漣漪迅速演變為一場席捲幣圈的 “陰謀論” 風暴，指控從華爾街惡意做空，到美國政府 “製造崩盤”，甚至升級為一場關乎貨幣未來的權力暗戰。

這家華爾街巨頭——摩根大通關於 MicroStrategy 面臨指數剔除風險的警告，意外成為各種陰謀論的導火索。據華爾街見聞文章，摩根大通在研報中指出，MSCI 正考慮將持有大量比特幣的公司從其指數中剔除，這可能導致 MicroStrategy 最高面臨 88 億美元的被動資金流出。

這份華爾街投行研報的風險提示，在比特幣跌破 9.4 萬美元"生產成本"、市場恐慌蔓延的背景下，被幣圈解讀為一次 “蓄意攻擊”。憤怒的投資者迅速將矛頭指向了報告的發佈者摩根大通。比特幣的堅定倡導者們在社交媒體上發起 “抵制摩根大通” 的運動，指控該行做空 MicroStrategy，並號召投資者通過買入比特幣和 MicroStrategy 股票，對華爾街巨頭髮起一場 “GameStop 式” 的逼空反擊。

（比特幣價格跌破摩根大通估算的 9.4 萬美元生產成本，為 2020 年 7 月以來首次）

隨着市場情緒的發酵，各類敍事開始變得愈發宏大和複雜。有傳言稱，美國政府為在低位抄底比特幣和 MicroStrategy，一手策劃了近期的市場暴跌。更具想象力的版本則將此描繪為一場終極對決：一邊是以摩根大通和美聯儲為代表的 “舊貨幣秩序”，另一邊則是以特朗普政府、美國財政部和比特幣為核心的 “新數字架構”，而 MicroStrategy 正是這場世紀之戰中的關鍵 “橋樑”。

導火索：摩根大通研報捅了"馬蜂窩"

事情的起因看似簡單：摩根大通分析師團隊在研報中分享了 MSCI 關於剔除"數字資產財庫公司"的政策提議消息。

根據這一提議，任何資產負債表中加密貨幣佔比達到或超過 50% 的公司都將失去指數資格，新政策預計於 2026 年 1 月生效。

作為持有大量比特幣的 MicroStrategy 首當其衝。摩根大通估算，在 MicroStrategy 約 590 億美元的市值中，約 90 億美元來自追蹤各類指數的投資工具。

如果僅被 MSCI 指數剔除，可能引發28 億美元的被動資金賣盤；如果其他指數提供商跟進，總流出金額可能高達 88 億美元。

這一警告並非空穴來風。數據顯示，MicroStrategy 的股價近期表現甚至弱於比特幣本身，其相對於所持比特幣的估值溢價已大幅收窄。摩根大通認為，股價下跌在很大程度上已反映了市場對指數剔除風險的擔憂。

隨後，MicroStrategy 股價應聲下跌，上週五收跌超 3%，報 170 美元，在 7 月中旬的時候最高觸及 450 美元，年內跌幅達到 41%。

面對質疑，MicroStrategy 創始人 Michael Saylor 回應稱，公司並非被動持有的基金或信託，而是一家 “創造、構建、發行和運營” 的 “比特幣支持的結構性金融公司”。

幣圈反擊：從 “抵制摩根大通” 到 “逼空華爾街”

然而，僅僅是傳達這一消息的摩根大通卻意外成為幣圈憤怒的焦點。

據華爾街見聞文章，房地產投資者、比特幣倡導者 Grant Cardone 在社交媒體上表示："我剛從大通銀行撤出 2000 萬美元，並因信用卡不當行為起訴他們。"比特幣倡導者 Max Keiser 則喊話："擊垮摩根大通，買入 MicroStrategy 和比特幣。"

這場網絡抵制運動迅速發酵，據報告顯示，大量用户正湧向摩根大通要求關閉賬户。更有甚者，幣圈開始流傳摩根大通對 MSTR 持有"存在威脅性的鉅額空頭頭寸"的傳言，聲稱如果 MSTR 股價較上週五收盤價上漲 50%，可能導致摩根大通破產。

更激進的聲音則呼籲復刻 2021 年的 “GameStop” 事件。支持瑞波幣（XRP）的律師 John Deaton 表示，如果散户投資者相信摩根大通正在做空 MicroStrategy，他們可能會像當年對抗空頭機構一樣，團結起來推高股價。

同時，批評者還翻出摩根大通與 Jeffrey Epstein 的歷史聯繫，指責這家銀行曾因監管 Epstein 賬户和金融活動而面臨國會審查和傳票。比特幣支持者試圖將這些歷史問題與當前的市場動向聯繫起來，營造出摩根大通"蓄意攻擊"的敍事。

“陰謀論” 升級：美國政府 “製造崩盤” 以抄底？

在摩根大通成為眾矢之的的同時，更為宏大的陰謀論開始在幣圈傳播。

比特幣倡導者 Max Keiser 等人聲稱，美國政府可能正在策劃收購 MicroStrategy 和 Coinbase，而近期的比特幣拋售正是這一計劃的一部分。

據這種理論，美國政府官員希望 MicroStrategy 的市淨率接近 1.0，因此"製造"了比特幣的崩盤以壓縮其溢價。支持者聲稱：

"美國正在考慮對 MSTR 進行數十億美元的投資，他們需要市淨率達到 1 才有投資意義，所以他們製造了比特幣的崩盤。"

一些分析指出，比特幣的價格模式顯示出明顯的地域差異：美國交易時段推動比特幣下跌，而亞洲市場持續買入。這種差異被解讀為美國政府有組織拋售的"證據"。

區塊鏈數據顯示，美國政府通過此前的資產沒收持有超過 32.6 萬枚比特幣，這為"政府積累理論"提供了更多想象空間。支持者聲稱，政府正試圖通過打壓價格來實現"100 萬枚比特幣儲備目標"。

"摩根大通大戰特朗普、財政部"的宏大敍事

在所有流傳的 “陰謀論” 中，最為複雜且最具戲劇性的版本，莫過於將此次市場動盪解讀為 “舊金融秩序” 與 “新政治力量” 之間的決戰：

以摩根大通、華爾街和美聯儲為核心的"舊秩序"，對抗以美國財政部、穩定幣和比特幣為基礎的"新秩序"，據稱這代表了特朗普政府的戰略方向。

據稱，特朗普、美國財政部的計劃是扶持比特幣、MicroStrategy 和穩定幣，同時削弱摩根大通、美聯儲和傳統銀行體系。

儘管沒有任何官方聲明或監管文件證實這些説法，但相關猜測已在社交媒體上廣泛傳播，為市場的劇烈波動增添了更多戲劇性色彩。

這一敍事邏輯認為，摩根大通作為美元傳統結算體系的捍衞者，視比特幣及旨在將其納入國家儲備體系的計劃為威脅。因此，摩根大通通過做空 MicroStrategy 這一連接傳統資本與比特幣的 “橋樑”，試圖在特朗普政府正式接管並確立新貨幣架構之前，通過流動性擠壓和敍事壓制來維護舊有的美聯儲壟斷地位。

而在這一劇本中，比特幣成了雙方爭奪貨幣主導權的犧牲品，也是未來新體系的基石。甚至有人推測，美國政府最終可能對 MSTR 進行戰略性投資，通過注入美國國債換取所有權。

支持者聲稱，特朗普需要在美聯儲主席鮑威爾卸任前實際掌控美聯儲治理權，而當前的貨幣權力鬥爭正是這一更大戰略的組成部分。