Adobe After-Hours Turmoil: Key AI Indicators "Absent," Even Strong Earnings Report and Guidance Struggle to Alleviate Market Concerns | Earnings Report Insights

Adobe Inc.發佈了高於預期的年度業績指引，並報告了優於預期的季度業績，試圖證明其在人工智能時代的適應能力和增長潛力。

然而，儘管財務數據表現穩健，由於缺乏關於人工智能業務具體的最新量化指標，市場對其能否有效抵禦生成式 AI 技術的顛覆性威脅仍持謹慎態度。

這家軟件巨頭週三在聲明中預計，在截至 2026 年 11 月的財年裏，公司營收將在 259 億美元至 261 億美元之間。儘管這一指引區間的中點高於市場平均預期，但仍低於部分分析師預測的 264 億美元。

公告發布後，Adobe 股價在盤後交易中劇烈波動，收盤價為 343.13 美元。今年以來，該公司股價已下跌約五分之一，這反映出投資者對於尋找其 AI 增長確切信號的迫切與焦慮。

Adobe 首席執行官 Shantanu Narayen 在聲明中表示，上一財年的業績反映了公司在 “全球 AI 生態系統中日益重要的地位” 以及旗下 AI 驅動工具的快速普及。儘管如此，投資者的反應依然冷淡，市場一直在尋求更明確的證據，證明這家軟件製造商能夠在人工智能時代蓬勃發展，而不僅僅是維持現狀。

業績超預期與未來指引

根據財報數據，Adobe 第四財季銷售額同比增長 10%，達到 61.9 億美元，高於分析師預期的 61.1 億美元。在截至 11 月 28 日的這一時期內，調整後每股收益攀升至 5.50 美元，同樣優於市場預測的 5.39 美元。

對於即將到來的新財年，Adobe 給出的利潤指引也略顯樂觀。公司預計，扣除部分項目後，每股利潤將在 23.30 美元至 23.50 美元之間，而分析師的平均預期為 23.37 美元。儘管整體數據穩健，但僅僅 “達標” 或 “小幅超預期” 似乎已不足以安撫焦躁的投資者。

AI 指標更新缺席引關注

值得注意的是，儘管管理層強調了 AI 工具的普及，但此次財報並未更新其在三個月前的報告中列出的部分具體人工智能衡量指標。

今年 9 月，Adobe 曾透露，其受 AI 影響的年度經常性收入已超過 50 億美元，且 AI 優先的產品銷售額突破了 2.5 億美元。這些關鍵指標的缺席，在一定程度上加劇了投資者的觀望情緒。

為了確保其功能能夠觸達更廣泛的受眾，Adobe 在週三早些時候宣佈了一項戰略舉措，即將旗下的 Photoshop 和 Acrobat 整合進 OpenAI 的 ChatGPT 中，併為聊天機器人用户提供部分免費功能。

儘管 Photoshop 等應用中的 AI 功能已被使用數百億次，但市場仍關注着如 Google 的視頻生成模型 Veo 等由競爭對手開發的流行工具對 Adobe 構成的潛在威脅。

市場對被顛覆的擔憂持續

Adobe 目前面臨的主要挑戰在於投資者的擔憂，即生成式人工智能可能會顛覆其核心業務模式。這種擔憂已導致 Adobe 今年的股價表現低迷，下跌幅度與 Salesforce Inc.等其他應用軟件行業的現有巨頭相似。

Jefferies 分析師 Brent Thill 在財報發佈前的報告中指出，對 AI 顛覆的擔憂正困擾着 Adobe 及整個應用軟件行業。他認為，投資者目前可能正在尋找 “顯著且持久的加速增長” 跡象，只有看到確鑿的證據能消除對 AI 顛覆的恐懼，市場資金才會重新大舉入場。