Better-than-expected performance and raised guidance, Lululemon announces CEO will step down, stock price jumps 11% after hours | Earnings report insights
Lululemon 第三季度營收與每股收益均高於預期，並上調 2025 全年營收指引，在競爭加劇與創始人施壓下，公司宣佈首席執行官 Calvin McDonald 宣佈將於 1 月 31 日卸任。財報公佈後，該公司股價盤後大漲 11%。
Lululemon athletica 週四盤後公佈的第三季度財報顯示，該公司第三季度淨營收及每股收益高於分析師預期，並上調 2025 全年營收預期。該公司宣佈，其首席執行官 Calvin McDonald 將於 1 月 31 日卸任。消息公佈後，Lululemon 盤後股價大漲 11%。
以下是 Lululemon 第三季度財報要點：
主要財務數據：
淨營收：Lululemon 第三季度淨營收增長 7%，達到 26 億美元，高於分析師預期的 24.8 億元。可比銷售增長 1%，按固定匯率計算增長 2%。
毛利：Lululemon 第三季度毛利潤增長 2%，達到 14 億美元；毛利率下降 290 個基點至 55.6%。
運營利潤：Lululemon 第三季度運營利潤下降 11%，至 4.359 億美元；營業利潤率下降 350 個基點至 17.0%。
每股收益：Lululemon 第三季度每股收益 2.59 美元，高於分析師預期的 2.25 美元，而 2024 年第三季度為 2.87 美元。
門店數量：公司在第三季度淨新增 12 家直營門店，季度末門店總數達到 796 家。
庫存：第三季度末的庫存同比增長 11%，達到 20 億美元，而 2024 年第三季度末為 18 億美元。從數量來看，庫存增長 4%。
分地區數據：
美洲區：Lululemon 第三季度美洲地區淨營收下降 2%，可比銷售下降 5%。
國際區：Lululemon 第三季度國際區淨營收增長 33%，可比銷售增長 18%。
業績指引：
2025 年第四季度：
- 淨營收：公司預計淨營收將在 35 億美元至 35.85 億美元之間，同比下降 3% 至 1%，不及分析師預期的 35.9 億美元；若剔除 2024 年的第 53 周，對應增幅將為 2% 至 4%。
- 每股收益：預計每股收益為 4.66 美元至 4.76 美元，不及分析師預期的 5.03 美元。
2025 全年：
- 淨營收：公司預計全年淨營收將在 109.62 億美元至 110.47 億美元之間，符合市場預期，同比增長 4%；若剔除 2024 年第 53 周，對應增長為 5% 至 6%。公司原本預計 108.5 億-110 億美元。
- 每股收益：預計每股收益為 12.92 美元至 13.02 美元，分析師預期為 13 美元。
該公司宣佈，首席執行官 McDonald 將在 1 月底離開公司，公司正在尋找繼任者。董事會主席 Marti Morfitt 將承擔更多職責，出任執行主席。在尋找新任 CEO 期間，首席財務官 Meghan Frank 和首席商務官 André Maestrini 將共同擔任臨時聯席 CEO。
公司在新聞稿中表示，董事會正與 “一家領先的高管獵頭公司” 合作，尋找下一任 CEO。McDonald 將繼續擔任高級顧問，直到 3 月 31 日。
與此同時，公司上調了全年業績預期。Lululemon 現在預計全年淨營收將在接近 110 億美元至接近 110.5 億美元之間，高於此前給出的指引。
Lululemon 股價盤後一度上漲 11%。截至週四收盤，今年以來公司股價累計下跌逾 50%。從 2018 年 McDonald 上任至今，Lululemon 股價上漲 37%，而同期標普 500 指數上漲 142%。
面臨挑戰加劇
媒體稱，過去一年裏，Lululemon 的業務承受壓力，包括關税影響、美國消費者疲軟，以及其產品組合不再像過去那樣吸引顧客。數據顯示，銷售增長接近公司 2007 年上市以來的最低水平。
Lululemon 因高價緊身褲而聞名、在市場上幾乎創造了 “運動休閒”（athleisure）這一品類，如今正面臨來自 Alo Yoga、Vuori 等低價新品牌的激烈競爭。公司高管在 9 月份表示，他們對美國市場的業績和產品執行感到失望。
分析師預測顯示，Lululemon 的增長在最近幾個季度已經放緩，而且預計這一趨勢將持續。為了推動增長並吸引更多消費者，Lululemon 一直在努力拓展國際業務，並提供更廣泛的產品組合。除了運動服，公司還擴展到鞋類、外套（如大衣和夾克）以及可在工作場合穿着的休閒褲。
公司整體業務仍在增長，但主要由國際市場增長和新店開業推動。其最大市場美洲地區則在下滑。
Zacks Investment Research 的股票策略師 Andrew Rocco 表示：
“Lululemon 高速增長的時代顯然已經過去，而且短期內無法改變。不過，由於估值已跌到低位、CEO 更替以及假日季開局良好，一些 ‘抄底投資者’ 開始買入該股。”
創始人施壓 CEO 將下台
McDonald 的離職是在億萬富翁創始人、股東 Chip Wilson 施壓後發生的。Wilson 呼籲公司在董事會層面做出調整，並重新關注產品本身。兩個月前，他在華爾街日報刊登整版廣告，稱公司正在 “俯衝下墜”，需要 “停止為了迎合華爾街而犧牲顧客”。
在 McDonald 任內，Lululemon 進入了運動鞋等新品類，試圖挑戰 Nike 和 Adidas 等品牌。公司還擴大了尺碼範圍，並與 Fanatics Inc.及美國國家冰球聯盟 (NHL) 達成合作協議，推出球迷服飾。
McDonald 在新聞稿中表示：
“擔任 lululemon 的 CEO 是我職業生涯的高光時刻，我為團隊在過去七年裏取得的成就感到非常自豪。我們一起改變了運動服裝行業，而 lululemon 未來的機會非常大。我相信我們所打造的卓越產品儲備，以及已經實施的行動計劃，將會帶來積極成果，並在未來幾個月和幾年裏為股東創造價值。”
GlobalData 董事總經理 Neil Saunders 表示，Lululemon 令人失望的業績，是由於運動休閒產品市場趨弱、競爭加劇，以及公司未能讓其產品與競爭品牌形成明顯差異。
他在郵件評論中表示：
“Lululemon 現在是一艘沒有船長的船，而此時它非常需要明確的方向。雖然市場和投資者可能會歡迎變化，但這次調整看起來非常突然、倉促。Lululemon 必須儘快任命新的 CEO，或者制定非常清晰的過渡期策略，以幫助公司重回正軌。”
受關税影響大
該公司正在努力提升產品吸引力，並加快產品開發週期。在財報電話會議上，公司高管表示，特別版訓練裝備的市場反饋不錯。他們還表示，公司此前讓部分產品的生命週期持續得太久了。
在財報電話會上，臨時聯席 CEO Frank 表示，Lululemon 將在第四季度加大市場營銷投入，以幫助提升客流量並加強品牌認知度。此外，公司預計折扣力度會提高，因為正在清理積壓庫存。
Lululemon 特別受到美國總統特朗普時期關税的影響，並因此上調部分產品價格，以應對改變，包括取消 de minimis 小額豁免——該豁免曾允許公司從加拿大向美國運送 800 美元以下的電商訂單而無需繳税。
今年 9 月，公司表示，關税預計將使全年利潤減少 2.4 億美元，其中大部分成本將來自 de minimis 小額豁免的取消。
Frank 表示，公司預計第四季度毛利率將下降，主要原因是關税和取消 de minimis 豁免。公司計劃削減成本並提升效率，以幫助抵消影響。
分析認為，高層變動也反映出零售商的管理層近期發生的一系列重大調整。零售商們正試圖吸引更加年輕、更加謹慎的消費者，同時應對供應鏈和運營問題。公司還批准將股票回購計劃增加 10 億美元。
