After the record rise in silver, analysts suggest: it's time to take profits

分析師認為，白銀當前上漲呈現” 衝動” 特徵，脱離經濟基本面，美國赤字未變、其他對沖資產已失方向，白銀表現孤立。歷史數據顯示，資產單年翻倍後次年回報通常慘淡。技術面上，相對強弱指數達 68 接近超買區域，移動均線顯示超買狀態。建議投資者獲利了結，等待回調後再入場，對沖需求者可轉向黃金。

今年以來，白銀價格飆升了 126%，漲幅幾乎達到黃金的兩倍。多位分析師認為這輪創紀錄的漲勢已經過度，投資者應考慮獲利了結。

（現貨白銀周線走勢圖）

Wells Fargo Investment Institute 的 Sameer Samana 和獨立研究機構 Spectra Markets 的 Brett Donnelly 均指出，在這一輪創紀錄的上漲之後，白銀需要稍作喘息。

儘管此前推動銀價上漲的宏觀與供需因素依然存在，但分析人士認為目前的漲勢呈現出 “衝動” 特徵，且已在很大程度上脱離了現實世界的經濟背景。

此外，Donnelly 警告稱，歷史數據表明，在資產價格單年翻倍後，後續回報往往表現慘淡。

同時，技術層面的指標也發出了類似的警示信號。市場觀察人士指出，當前白銀的技術指標已接近超買區域，這通常預示着價格回調的臨近。

基於基本面與技術面的雙重考量，策略師建議投資者鎖定利潤，耐心等待市場回調後再尋找機會。

脱離基本面的 “衝動” 上漲

Spectra Markets 的 Brett Donnelly 指出，儘管 2025 年期間出現的物理性白銀短缺在一定程度上助推了價格的劇烈波動，但當前的漲幅似乎已經超過了基本面因素所能支撐的範疇。

Donnelly 直言，這輪反彈主要是以一種 “衝動” 的方式發生的，幾乎與現實世界的變化毫無關聯。

他指出，雖然近幾個月白銀漲勢如虹，但美國的赤字狀況並未發生實質性變化。與此同時，其他原本被視為對沖貨幣貶值的交易標的，如比特幣和股票指數，都已經迷失了方向。

因此，白銀當前的表現顯得尤為孤立且缺乏廣泛的市場邏輯支撐。

Donnelly 雖然並不傾向於在此刻建議做空白銀，但他發出了一個顯著的信號：在一年內經歷 100% 的上漲後，資產的遠期回報通常不佳。

他分析歷史數據發現，在回報率達到或超過 100% 的強勁年份之後，白銀在接下來的年份裏往往面臨更多挑戰。儘管年回報率超過 100% 的案例並不多見，但一旦發生，“隨後一年的表現往往平淡無奇”。

基於此，Donnelly 的觀點是，投資者在進入 2026 年時應拋售白銀以及巨型科技股。對於尋求對沖貨幣貶值的投資者而言，他建議堅持持有黃金。

Wells Fargo Investment Institute 的 Sameer Samana 從技術分析的角度得出了類似的結論。在 Wells Fargo 的每週投資報告中，Samana 重點關注了技術指標的走勢。

Samana 觀察到，衡量價格動能的相對強弱指數（RSI）讀數已達到 68，這一水平已非常接近超買區域。此外，白銀的 50 日移動均線目前已位於 200 日移動均線之上。

在他看來，這些跡象表明白銀已處於 “相當超買” 的狀態。因此，他建議投資者 “可能希望獲利了結，並等待回調”。