After breaking through the 4500 mark, gold is still in the "early stage" of a bull market? Wall Street prophet Yardeni: It is expected to hit 10,000 USD by 2029!

在金價不斷刷新歷史高位並長期跑贏美股的背景下，華爾街資深市場策略師 Ed Yardeni 拋出了一項驚人的長期預測：黃金價格有望在本十年末飆升至每盎司 10000 美元。

受美聯儲進一步降息預期及美元走軟推動，黃金現貨價格在 24 日創下每盎司 4500 美元的歷史新高。作為避險資產，黃金在 2025 年表現強勁，年內漲幅已高達約 67%。市場資金持續湧入，推動這一傳統資產在動盪的市場環境中展現出極強的韌性。

Yardeni Research 總裁 Ed Yardeni 近日指出，黃金在投資組合中繼續扮演着至關重要的多元化角色，且歷史經驗表明，黃金的上漲行情往往會超出市場預期。他預計到 2029 年年底，金價將觸及 10000 美元大關，這與其對標普 500 指數同期的目標點位一致。這意味着在未來幾年內，黃金將不僅僅是防禦性工具，更可能成為與權益資產並駕齊驅的增長引擎。

根據 Sherwood 和 Koyfin 的數據，黃金在過去 25 年中跑贏了美國股市。

回顧過去 20 年，黃金的回報率高達 761%，而標普 500 指數同期的回報率為 673%。目前，黃金總市值已達到 31.5 萬億美元，規模幾乎是科技巨頭英偉達的 7 倍。儘管價格處於高位，但相對於股票的歷史估值峯值，部分指標顯示黃金牛市或許仍處於 “早期” 階段。

衝擊 10000 美元的新目標

Ed Yardeni 在其最新的市場展望中，將黃金的目標價設定在 2029 年達到 10000 美元。這一預測基於其 “咆哮的 2020 年代” 宏觀框架，即認為經濟和市場將經歷類似 1920 年代的繁榮。Yardeni 指出：

“過去當黃金出現反彈時，其走勢往往比人們預期的要遠得多。”

儘管短期內黃金與股票走勢經常背離，但 Yardeni 認為兩者的長期趨勢在很大程度上是相似的。除了對黃金的樂觀預測，Yardeni 對美股前景同樣持積極態度。他預計標普 500 指數將在 2026 年底達到 7700 點，這意味着較當前水平有約 10% 的上漲空間。他指出，美股有望連續第三年實現兩位數漲幅，甚至可能出現第四年的類似回報。

The Market Ear 引用的數據顯示，黃金這一看似 “無聊” 的資產在長期回報上已令市場無法忽視。除了過去 20 年黃金 761% 的回報率顯著優於標普 500 指數的 673% 外，從相對估值角度看，黃金目前所處的位置充滿博弈空間。

Top Down Charts 的數據分析顯示，金價相對於現金的價格已處於至少 1960 年代以來的最高水平，並正式超過了 1980 年的峯值；相對於美國國債的價格也處於 1980 年代末以來的最高點。然而，若以金價與標普 500 指數的比率衡量，目前水平仍比 1980 年的峯值低 50%。這表明，儘管相對於現金和債券顯得昂貴，但在相對於股票的維度上，黃金的上漲可能仍有空間，甚至處於行情的早期階段。

與此同時，貴金屬市場的上漲情緒已蔓延至白銀。作為黃金的 “表親”，白銀價格在一個月內上漲了 40%，且從未收於 100 小時移動平均線之下。量化資金的做多熱情進一步印證了貴金屬板塊整體的強勁勢頭。

全球策略與地緣經濟展望

除大宗商品外，Ed Yardeni 還對全球股票市場和貨幣政策發表了看法。針對科技股，他認為人工智能（AI）交易可能會變得更加波動，因為大型科技公司之間的直接競爭將推高支出，這可能促使市場廣度擴大，惠及除巨頭之外的更多科技股。

在新興市場方面，Yardeni 看好印度股市。儘管預計 2025 年印度股市將在經歷多年強勁表現後進入整合期，但他認為 2026 年有改善空間，若與美國的貿易談判取得進展，甚至可能創下新高。

關於全球貨幣政策，Yardeni 對日本的政策方向表達了隱憂。他形象地比喻道：

“一隻腳踩剎車（緊縮貨幣政策），另一隻腳踩油門（財政刺激），這不是駕駛汽車的好方法。”

不過，他預計日本的政策行動暫時不會引發更廣泛的全球壓力。