For the first time in 12 years! The S&P 500 closed at a record high on Christmas Eve, heating up the year-end "Christmas rally"

在交投清淡的平安夜交易日，美國股市主要股指收於歷史高位，其中標普 500 指數自 2013 年以來，首次在平安夜這一天創下收盤新高。

12 月 24 日美股因假期因素提前收盤，截至收盤，標普 500 指數上漲 0.3%，收於 6932.05 點；道瓊斯工業平均指數表現更佳，上漲 0.6%，收於 48731.16 點，同樣創下收盤新高。科技股為主的納斯達克綜合指數微漲 0.2%。與此同時，衡量市場恐慌情緒的 CBOE 波動率指數（VIX）收於 14 以下，為 2025 年 12 月以來的首次，顯示市場整體波動性較低。

從技術層面看，這次上漲具有關鍵意義。據 Fairlead Strategies 的分析師 Katie Stockton 指出，標普 500 指數此前雖有上漲，但並未確認突破。週三的收盤價遠高於 6911 點的關鍵阻力位，這在技術分析師看來是一個明確的 “突破” 信號。這一信號的確認，可能會減輕市場對年底前出現回調的擔憂。

技術性突破或為年底行情鋪路

週三的上漲幅度雖然不大，但其技術意義可能比漲幅本身更為重要。根據 Fairlead Strategies 的 Katie Stockton 的分析，在這次突破之前，市場技術派人士認為調整風險依然存在，投資者在年底前需要進行風險管理。

現在，隨着標普 500 指數在收盤時站穩在 6911 點這一關鍵水平之上，技術性的突破已經形成。

據分析，這一進展可能會吸引更多依賴技術信號的資金入場，尤其是趨勢跟蹤者和動量交易者，他們可能會將此視為繼續加倉的信號，從而為年底的 “聖誕老人行情” 增添動力。從市場心理來看，這也在一定程度上緩解了對 2025 年末出現拋售的擔憂。

“聖誕行情” 已開啓？華爾街一致看好 2026

隨着年末的臨近，投資者寄希望於傳統的 “聖誕老人行情”——通常指一年的最後五個交易日和新年的前兩個交易日。雖然此前關税風暴曾引發市場動盪，但隨着美股屢創新高，這種恐慌已被 “錯失恐懼症”（FOMO）所取代。

宏觀基本面為這一樂觀情緒提供了支撐。美國最新的初請失業金人數下降，突顯了數據的季節性波動，但也表明勞動力市場並未惡化，裁員人數維持在低位。交易員目前維持了對美聯儲明年（2026 年）將進行兩次 25 個基點降息的預期，這比美聯儲官員的中位數預測多一次。

Principal Asset Management 的分析師 Magdalena Ocampo 指出：“只要失業率不螺旋式上升，強韌的經濟、降温的通脹以及更寬鬆的政策環境將繼續支持風險資產。”

根據 CFRA 的數據，標普 500 指數今年已上漲近 18%，正朝着連續第三年實現兩位數漲幅（即 “三連冠”）的目標邁進。對於即將到來的 2026 年，華爾街策略師的預測也異常集中且樂觀，各大機構的年終目標價差距為近十年來最小，顯示出市場共識較強。

而據《巴倫週刊》報道，自 2024 年 11 月大選日以來，美國股市已上漲 19.8%。這一漲幅雖然是自 2008 年以來總統大選後同期錄得的最小漲幅，但仍然顯著高於歷史平均水平。數據顯示，自 1952 年以來，該時期的平均漲幅為 10.1%，目前的表現幾乎是其兩倍。

儘管關於科技股估值過高的擔憂依然存在，但分析指出 “七巨頭”（Magnificent Seven）的走勢並非完全同步，部分個股今年甚至跑輸大盤，這意味着並非所有科技股都處於泡沫之中，市場廣度的改善或將為後續上漲提供更堅實的基礎。

“華爾街投資策略師們的共識是，這種好勢頭將會持續下去”，華爾街著名多頭 Ed Yardeni 表示，他預測美國股指將達到 7700 點。

市場情緒謹慎，投資者偏愛優質與分紅股

儘管主要股指創下新高，但市場內部的資金流向揭示了投資者謹慎的一面。當日，代表小盤股的羅素 2000 指數和科技股為主的納斯達克指數漲幅均落後於道指和標普 500 指數。

更細分的市場數據顯示，高風險資產表現平平。例如，追蹤標普 500 指數中波動性最高股票的 Invesco S&P 500 High Beta ETF 僅上漲 0.2%。與此同時，投資者表現出對 “優質” 和 “分紅” 的明顯偏好，Invesco S&P 500 Quality ETF 和 State Street SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend ETF 均上漲了 0.5%。

分析認為，這種現象可能與平安夜交易量清淡，以及交易員在長週末前不願承擔過多風險有關。這表明，即使在風險規避的市場氛圍中，股市仍可能走高。