£867 million, Chinese giants acquire top copper-gold mine in South America! The mine has been validated by international peers for many years, but has been hesitant due to high development difficulty

12 月 24 日，江西銅業（600362.SH）公告稱，公司於 2025 年 12 月 24 日（倫敦當地時間）通過全資子公司江銅香港投資，以每股 28 便士現金就收購索爾黃金（SolGold plc）全部已發行及將發行股本（不包括公司現已持有的股份）發出正式要約。

正式要約價格對目標公司已發行及將發行的全部普通股股本估值約為 8.67 億英鎊（約合人民幣 82 億元）。

已收到目標公司股東贊成承諾 較首次接觸前溢價約 42.9%

公告稱，索爾黃金（目標公司）董事認為本次收購的條款是公平合理的。目標公司董事會一致建議其股東在法院會議上投票支持本次收購，並在股東大會上投票贊成有關各項決議。

截至本公告披露日，江銅香港投資已收到目標公司股東必和必拓、紐蒙特和 Maxit Capital LP（及其關聯公司）提供的不可撤銷承諾函，承諾在法院會議上投票贊成收購方案，並在股東大會上投票贊成有關決議。這些股東持有的總計 773642395 股目標公司股份，約佔目標公司已發行股本的 25.7%。

此外，江銅香港投資已收到目標公司董事各自就其持有的目標公司股份提供的支持本次收購的不可撤銷承諾函，合計代表 83597123 股目標公司股份，約佔目標公司已發行股本的 2.8%。

據江西銅業 12 月 13 日的公告，每股 28 便士現金的價格較 2025 年 11 月 19 日（公司首次與目標公司董事會接洽前的最後一個交易日）目標公司每股收盤價 19.6 便士溢價約 42.9%。較截至 2025 年 11 月 27 日（目標公司公告公司初步收購提議前的最後一個交易日）目標公司三個月的成交量加權平均股價約 17.6 便士溢價約 58.5%；較截至 2025 年 11 月 27 日的十二個月的成交量加權平均股價約 11.8 便士溢價約 136%；較目標公司 2025 年 11 月 27 日的收盤價（約 26.2 便士，從 2025 年 11 月 19 日以來上漲了 33.4%）溢價約 7.1%。

江西銅業表示，本次交易完成後，目標公司將納入公司合併報表範圍。公司是目標公司的最大單一股東，與目標公司管理層的長期目標一致，即致力於制定 Cascabel 項目明確的開發路徑，並推動項目投產。憑藉公司的技術能力、工程、供應鏈實力和財務資源，以及以往投資積累的項目經驗，公司認為能夠通過本次收購助推 Cascabel 項目開發，從而釋放其未來的增長潛力，交易符合公司發展戰略，有利於進一步增厚公司資源儲備。

擁有南美頂級銅金礦 已被驗證多年，但開發難度高

目標公司成立於 2006 年，是一家註冊在英國的礦產勘探及開發公司，總部位於澳大利亞珀斯，於倫敦證券交易所主板上市交易（股票代碼：SOLG）。核心資產為位於厄瓜多爾的卡斯卡維爾（Cascabel）項目 100% 股權。

卡斯卡維爾銅金礦項目位於厄瓜多爾北部因巴布拉省，是全球最重要的未開發斑岩銅金礦牀之一，有望成為南美洲的標誌性礦業項目，被業界稱為 “全球最具潛力的未開發銅礦”。該礦處於南美安第斯成礦帶，是全球銅礦資源最富集的 “黃金走廊”。

江西銅業公告稱，項目主要的 Alpala 礦牀目前已完成預可研，擁有探明、控制及推斷資源量：銅 1220 萬噸、金 3050 萬盎司、銀 10230 萬盎司，其中證實和概略儲量：銅 320 萬噸、金 940 萬盎司、銀 2800 萬盎司。

不過，據界面新聞報道，該礦已被國際礦業巨頭們驗證多年，卻因開發難度高而猶豫。

國際能源署（IEA）數據顯示，2030 年全球銅需求將達 3600 萬噸，較 2020 年增長 53%，而供給端卻面臨 “枯竭危機”，過去十年，全球新發現的大型銅礦數量下降 60%，易開採的高品位銅礦已所剩無幾。2026 年銅市供應缺口或擴大至 50 萬噸，這意味着未來十年銅礦將進入 “存量爭奪”。

今年以來，貴金屬價格上漲。12 月 24 日，國際金銀銅價均創下歷史新高，現貨黃金突破每盎司 4500 美元關口，年內累計上漲逾 70%；現貨白銀站上 72 美元/盎司，全年漲幅逼近 150%；倫敦銅價盤中首次升破每噸 12000 美元。

財報數據顯示，江西銅業 2025 年前三季度營收 3960.47 億元，同比增長 0.98%；歸母淨利潤 60.23 億元，同比增長 20.85%。其中第三季度淨利潤 18.49 億元，同比增長 35.20%。

12 月 25 日，江西銅業股價上漲，A 股報收 43.92 元，年內漲超 120%；港股報收 37.24 港元，年內漲超 230%。

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