Tesla Recently Saw EV Deliveries Decline Nearly 16%. However, Investors Are Focusing Their Attention Elsewhere

電動車製造商和機器人出租車公司 特斯拉（TSLA 4.20%）最近公佈了 2025 年第四季度的電動車交付量。再次顯示出與去年相比的顯著下降，因為 電動車市場 在特朗普政府的過渡期內持續遭受困擾，該政府取消了多個行業激勵措施。

然而，投資者在很大程度上忽視了這些擔憂，專注於特斯拉業務的其他方面，他們希望這些方面將在未來幾年成為股價的重要驅動因素。

電動車業務面臨挑戰，但在預期之中

特斯拉報告稱 2025 年第四季度電動車交付量為 418,227 輛。根據 CNBC 的報道，華爾街分析師預計交付量約為 426,000 輛，因此公司未能達到共識，差距約為 2%。第四季度交付量同比下降近 16%。全年，特斯拉交付了 164 萬輛汽車，比 2024 年減少了約 9%。

圖片來源：Getty Images。

公司表示，第四季度總交付量中有 97% 來自其 Model 3 轎車和 Model Y SUV。該公司 Model S、Model X 和 Cybertrucks 的交付量在本季度幾乎為零。

交付量減少並不新鮮，已經成為行業普遍趨勢。去年通過的唐納德·特朗普總統的大型立法支出計劃取消了被視為購買電動車的關鍵激勵措施的 7500 美元聯邦電動車 税收抵免。此外，特斯拉還面臨來自 比亞迪 等全球競爭對手的競爭，後者最近超越特斯拉成為全球最大的電動車製造商。

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投資者關注機器人出租車和機器人

儘管電動車面臨困境，但市場在很大程度上已經意識到這一問題，並且大多忽視了它。這是因為投資者現在更加關注公司新興的機器人出租車車隊和 Optimus 人形 機器人。去年，特斯拉在奧斯汀和舊金山軟啓動了其自動駕駛機器人出租車，標誌着首席執行官埃隆·馬斯克多年來討論的一個重要里程碑。公司計劃在未來幾個月內在五個新城市推出。

然而，直到最近，特斯拉的許多機器人出租車並未完全實現自主駕駛，因為這些推出都受到地理圍欄的限制，並在某種程度上需要監督，無論是遠程監督還是每次行程的安全監控。12 月中旬，馬斯克確認奧斯汀的一些機器人出租車在車輛內沒有任何監督地運行。

特斯拉的潛在優勢在於，據彭博社分析，它可以以比 Waymo 等競爭對手更低的成本製造完全 自主駕駛的車輛。

機器人出租車將是推動特斯拉股價上漲的關鍵。Wedbush 分析師 Dan Ives 預計，到 2026 年底，特斯拉的機器人出租車將在 30 個城市運營，這將為股價增添顯著價值。Ark Invest 的 Cathie Wood，另一位特斯拉的支持者，預計到 2029 年特斯拉的目標股價為 2600 美元，這意味着巨大的上漲空間，考慮到特斯拉當前的股價約為 450 美元。大部分增長將由機器人出租車推動。Wood 及其團隊認為，機器人出租車業務將在 2029 年佔公司 企業價值 和收益的 90%。

展開

NASDAQ: TSLA

特斯拉

今日變動

(-4.20%) $-18.95

當前價格

$432.72

關鍵數據點

市值

$1.5 萬億

日內區間

$428.78 - $448.25

52 周區間

$214.25 - $498.83

成交量

390 萬

平均成交量

8100 萬

毛利率

17.01%

投資者還認為，特斯拉的人形 Optimus 機器人可能為公司帶來顯著價值。馬斯克討論了今年更大規模生產這些機器人的潛力，這可能會因其完成家務的能力而為人們節省大量時間。

總體而言，我認為特斯拉當前 1.5 萬億美元的市值和未來的價格上漲在很大程度上依賴於機器人出租車，以及在某種程度上依賴於 Optimus 機器人。我建議投資者在這裏保持謹慎。特斯拉無疑是一家令人印象深刻的公司，但目前的股價超過前瞻性收益的 200 倍。

對於一家在機器人出租車和人形機器人方面仍有許多成就待完成的公司來説，這個價格是相當高的。目前尚不清楚特斯拉是否以及何時會完善技術以及採用的速度。在這些水平上，我認為風險與回報的權衡並不具吸引力。