MSCI announced that it will "not remove the treasury company from the index for the time being," and MSTR and others "escaped a disaster."

全球指數提供商 MSCI 宣佈，將維持目前對所謂 “加密貨幣財庫公司” 的指數處理方式，此舉意味着 MicroStrategy 等將比特幣作為核心資產的企業暫時免遭剔除。

週二，明晟公司（MSCI）在聲明中表示，將維持對包括加密貨幣持有量超過總資產 50% 的公司在內的現有指數處理方式，也就是暫不將財庫公司剔除出指數。

MSCI 指出，加密貨幣財庫公司（DATCOs）具有投資基金特徵，這類公司業務活動主要以投資為導向而非經營為導向。作為替代方案，MSCI 透露計劃啓動更廣泛的諮詢，探討應如何對待非經營性公司。

Strategy 目前持有超過 600 億美元的比特幣，約佔其企業價值的 99%。受此消息提振，Strategy 股價在盤後交易中上漲超 6%，此前一年該股已累計下跌近 60%。

儘管 MSCI 擱置了這一可能導致加密資產密集型公司被移出主要基準指數的爭議性計劃，但這並不意味着監管大門就此關閉。CIBC Capital Markets 股票和投資組合策略主管 Christopher Harvey 評論稱：

它們暫時留下了，但 MSCI 並沒有關上大門。

此前摩根大通分析師曾警告，如果 MSCI 推進剔除計劃，可能有高達 28 億美元資金流出 Strategy，若其他指數提供商效仿，流出規模將進一步擴大。

更廣泛的諮詢與定義難題

MSCI 在聲明中解釋稱，區分那些持有非運營資產（如加密貨幣）是為了核心運營還是僅僅為了投資目的，需要進一步的研究以及與市場參與者的磋商。

此前，MSCI 提議禁止購買加密貨幣的公司進入美國指數，引發了包括 MicroStrategy 在內的多家公司的強烈反對。

作為最早且最大的加密貨幣財庫公司之一，MicroStrategy 在去年 12 月由執行主席 Michael Saylor 簽署的一份長達 12 頁的信函中，抨擊該計劃是 “誤導性” 且 “有害的”。

Saylor 認為，50% 的門檻 “武斷地挑選出數字資產企業進行獨特的不利對待”，並指出擁有類似石油、木材或黃金風險敞口的公司並未受到類似的審查。他還表示，提議的限制未能考慮到價格波動以及資產負債表會計的核心考量。

Vivek Ramaswamy 聯合創立的另一家比特幣財庫公司 Strive 也曾對此提出異議。其董事長兼首席執行官 Matt Cole 週二在社交媒體平台 X 上稱，週二的決定是一場 “巨大的勝利”，儘管此前 “勝算渺茫”。

從軟件公司到比特幣持有者的轉變

Strategy 原本是一家普通的軟件公司，直到 2020 年，Saylor 以通脹侵蝕現金價值為由，將公司現金轉投比特幣。

起初被大多數市場觀察人士視為一種獵奇行為，但隨後 Strategy 迅速成為尋求便捷投資比特幣渠道的投機投資者的寵兒。

這種戰略轉型一度令 Strategy 股價暴漲，在轉型後達到頂峯時飆升超過 3500%，跑贏主要股票指數。

然而，隨着加密貨幣市場的波動，過去一年加密貨幣財庫概念股大多大幅下跌，甚至許多公司的市值已低於其持有的數字代幣價值。

此次 MSCI 的決定雖然為 Strategy 爭取到了時間，但關於加密貨幣財庫公司在傳統金融指數中定位的爭論遠未結束。