At the beginning of 2026, Asian tech stocks far outperformed the US Nasdaq

2026 年伊始，亞洲科技股表現強勁，漲幅顯著超越美國同行，全球投資者正押注該地區在半導體供應鏈中的核心地位以及極具吸引力的估值優勢，將推動這種優異表現貫穿全年。

據彭博數據，由於投資者從估值較高的美國市場向亞洲市場輪動，關鍵的亞洲科技股指標今年以來已上漲約 6%，遠超納斯達克 100 指數 2% 的漲幅。這種資本流向的轉變，反映出在經歷了數年的大幅上漲後，市場對美國科技股能否維持其 AI 驅動的漲勢越來越持懷疑態度。

強勁的基本面正在強化這一趨勢。三星上週公佈的初步營業利潤增長兩倍以上，創下歷史新高，而台積電的營收也超出預期。此外，中國人工智能公司的上市首秀表現亮眼，進一步推高了市場的樂觀情緒。

主要金融機構對亞洲市場前景持積極態度。高盛的策略師目前對該板塊維持超配評級，認為人工智能相關需求的激增和合理的估值將推動股價進一步上漲。花旗也指出，鑑於亞洲科技股在半導體供應鏈中的重要性及其盈利上行的潛力，全球長期投資者正在持續增持相關股票。

估值窪地引發資金輪動

目前的市場走勢主要歸因於投資者風險回報偏好的轉變。Pepperstone Group Ltd. 的研究策略師 Dilin Wu 表示，美國科技股就像一座 “成熟的金礦”，價值已經很高；而亞洲科技股則像一座 “未被充分勘探的礦山”，雖然被低估但基本面強勁，隨時準備回報那些關注它的投資者。

估值數據支撐了這一觀點。MSCI 亞太信息技術指數目前的遠期市盈率為 16.3 倍，而納斯達克 100 指數和費城半導體指數的市盈率則分別約為 25 倍。即便自 2024 年底以來，亞洲科技股指數的表現已跑贏納斯達克指數 33 個百分點，這種估值差距依然存在。

各類基金經理正在根據 2026 年的投資組合配置湧入亞洲科技股。Templeton Global Investments 的交易主管 George Molina 指出，對沖基金、只做多頭的基金以及被動型基金的需求混合在一起，正流向韓國和香港市場。在日本市場，他也觀察到那些在年底削減了 AI 敞口的投資者正在重新加倉。

盈利增長潛力超越美股

除了估值優勢，更高的盈利增長潛力是推動看漲情緒的另一個主要原因。據彭博彙編的數據，作為亞洲兩個科技權重最大的市場，韓股和台股的上市公司在未來 12 個月的每股收益（EPS）預計將分別增長 79% 和 36%。相比之下，納斯達克上市公司的預期增長率僅為 28%。

這種增長潛力已直接反映在股價上。作為亞洲最大的三隻科技股，台積電、三星和韓國同行 SK 海力士今年以來的漲幅已在 8% 至 16% 之間。華虹半導體的股價漲幅更是超過了 20%。

隨着三星受益於存儲芯片價格上漲而公佈亮眼初報，市場注意力本週轉向台積電的全年財報。基於對盈利能力改善的預期，自年初以來，已有約六家券商上調了該股的目標價。

中國科技股的復甦動力

與此同時，中國市場也是投資亞洲科技股的關鍵一環。隨着 DeepSeek 發表關於更高效 AI 開發方法的論文、快手的視頻編輯 AI 模型在全球走紅，市場對中國科技實力的熱情在新年伊始持續高漲。

根據彭博的數據，中國科技巨頭指數的盈利增長有望在 2026 年迎來重大轉折點，預計將自 2022 年以來首次超過美股 “七巨頭”。

此外，在此樂觀情緒的支撐下，尋求在香港和中國內地上市的 AI 相關公司儲備日益增加。僅上週就有 Minimax、智譜 AI 兩家公司公司上市。

Allspring Global Investments 的投資組合經理 Gary Tan 表示：

“人工智能是一個多年的全球增長驅動力，而北亞涵蓋硬件、軟件和基礎設施的技術生態系統使該地區處於這一趨勢的前沿。”

目前，市場對大型科技公司承諾在 AI 基礎設施上投入數千億美元的擔憂正在加劇。據彭博彙編的數據，微軟、谷歌、亞馬遜和 Meta 的資本支出預計在明年將增長 34%，達到約 4400 億美元。這種大規模投入也引發了關於 AI 繁榮是否會演變成泡沫的討論。