Is a super merger in shale oil coming? Coterra is considering a marriage with Devon Energy, and the stock price once rose over 10%

美國頁岩油行業可能迎來新一輪大型併購交易。

據美東時間 14 日週四的報道，Coterra Energy 正在研究與 Devon Energy 的合併方案，兩家公司正在就潛在合併的條款和結構進行談判，其中一個選項是全股票交易。

報道稱，知情人士透露，談判尚無確定性，可能不會達成協議，也可能有其他競購方出現。Coterra 近期還曾與至少一家其他公司進行過併購談判。Coterra 和 Devon 的代表均未立即回應置評請求。

若 Coterra 和 Devon 達成一致，將成為近年來規模最大的油氣交易之一。兩家公司在二疊紀盆地均擁有大量油氣資產，合併後將更有能力與埃克森美孚等巨頭競爭。

這一交易凸顯出油氣行業巨頭在 2025 年相對平靜後渴望加速整合。目前油價穩定在每桶 60 美元左右，而雪佛龍和埃克森美孚等大型企業正在消化最近完成的大型收購。

傳出考慮併購 Devon 的消息後，Coterra 股價週四盤中拉昇，臨近午盤逼近 28.50 美元刷新日高，日內漲幅達 12.3%，此後逐步回吐多數漲幅，午盤漲幅收窄到 2% 以內，公司市值 197 億美元左右。Devon Energy 午盤股價跌幅擴大到 4% 以上，市值仍超過 200 億美元。

二疊紀盆地相鄰資產整合

與近年來其他美國大型油氣交易類似，這筆潛在交易的核心在於擴大在二疊紀盆地的規模。該盆地位於德克薩斯州西部和新墨西哥州，是美國最大、產量最高的油田。

Devon 在二疊紀盆地快速增長的特拉華盆地區域擁有約 40 萬淨英畝土地，Coterra 在同一區域擁有 34.6 萬英畝。合併將使聯合公司能夠更好地與埃克森和 Diamondback Energy 等二疊紀盆地巨頭競爭。

油氣公司青睞相鄰資產的交易，因為可以通過整合運營、鑽探更長的水平井等方式提高效率並增加收益。Devon 在落基山脈地區、德克薩斯州東南部和俄克拉荷馬州也有鑽探業務，Coterra 的其他業務則覆蓋俄克拉荷馬州西部以及賓夕法尼亞州馬塞勒斯頁岩的天然氣產區。

中型企業整合趨勢延續

這筆潛在交易在某些方面類似於去年 Civitas Resources 以 120 億美元收購 SM Energy 的交易，後者也涉及兩家在二疊紀盆地擁有大量資產且在其他盆地也有業務的中型企業。

Devon 和 Coterra 的獨特之處在於，兩者均在美國多個頁岩盆地擁有大量資產，而 Permian Resources 和 Diamondback Energy 等行業寵兒往往專注於單一大型區塊——這通常更受投資者青睞。

Coterra 由 Cimarex Energy 和 Cabot Oil & Gas 於 2021 年合併而成。當時分析師對以石油為主的 Cimarex 與專注天然氣的 Cabot 合併的邏輯感到困惑。美國最活躍的油氣投資者之一 Kimmeridge Energy Management 一直在推動 Coterra 進行包括更換領導層在內的變革。該機構同時也持有 Devon 股份。

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