Benefiting from improved investment and tax policy dividends, CHINA TAIPING's net profit is expected to increase by over 215% in 2025

1 月 19 日，中國太平拋出了上市險企中的首份業績預告。

該公司 2025 年度淨利潤預計同比大幅增長 215-225%，以 2024 年的 84.32 億港元為基數推算，其 2025 年的淨利潤將躍升至 181.28-189.72 億港元區間。

對於一家總資產規模龐大的老牌險企而言，淨利潤在一年內實現超兩倍的翻番，無疑是資本市場上的一劑強心針。

不過，在驚人的增長數字之外，更值得投資者細究的是這份業績的構成邏輯。

中國太平方面表示，利潤激增主要得益於兩個維度的共振：一是淨投資業績的改善，二是中國税務部門針對保險行業新税收政策的一次性影響。

這也説明，中國太平本輪增長的實質並非單純源於負債端保費收入的爆發，而是資產端回暖與政策紅利疊加的結果。

首先看投資端，2024 年四季度以來，A 股市場經歷了一輪顯著的估值修復，上證指數的衝高直接增厚了保險資金的投資收益；

對於持有大量權益類資產的中國太平而言，這種市場貝塔收益的釋放是顯而易見的。

另一大關鍵變量在於税務政策。公告明確提及了 “新企業所得税税收政策的一次性影響”。這通常涉及保險責任準備金税前扣除標準的調整或遞延所得税資產的確認；

這類政策性調整帶來的利潤釋放雖然合規且立竿見影，但具有顯著的 “一次性” 特徵，並不代表公司經常性經營能力的同比例躍升。

對於投資者而言，中國太平這份成績單無疑是積極的，它證明了在資本市場回暖和政策扶持的雙重利好下，頭部險企的盈利彈性正在迅速釋放。

如果説集團層面的利潤暴增更多依賴於外部環境的 “天時”，那麼產壽兩家核心子公司的一把手同日落定，則為中國太平補齊了 “人和”。

2025 年末，中國太平旗下太平人壽、太平財險同日宣佈了新任掌門人選：

壽險板塊，深耕太平二十載的 “老兵” 王旭澤正式出任太平人壽黨委書記、擬任總經理；

財險板塊，太平財險原總經理朱捷不再兼任該職，接力棒交到了原副總經理彭雲蘋手中。

以上變動意味着，集團高管不再兼任子公司一把手，而是放權給更專業的內部梯隊。

作為業績預告，目前披露的數據僅為初步估算，未經審計師最終核定，考慮到保險會計中公允價值計量、準備金評估等環節的複雜性，最終落地的數字可能仍存變數。

但若要評估其長期價值，目光不能僅停留在 200% 的增長率上，更需關注 3 月底正式財報中剔除一次性税務影響後的真實盈利水平，以及在 “平穩” 表述之下，其核心承保業務是否積蓄了足夠的高質量增長動能。

畢竟，政策紅利是一時的，內生動力才是長久的。