Capitalwatch strikes again: AppLovin is just the tip of the iceberg in the money laundering industry chain, with a dozen other companies involved, and "nuclear-level" materials have been submitted to regulators

华尔街见闻昨日提及，做空机构 Capitalwatch 发布重磅报告，指控 AppLovin 核心股东 Hao Tang 与跨国犯罪组织头目勾结，通过柬埔寨超级应用 WOWNOW 将非法资金转化为广告费流入 AppLovin，完成资金清洗闭环。

仅仅一天后，Capitalwatch 再爆猛料称，针对 AppLovin 的指控仅仅是揭开了一个庞大洗钱网络的冰山一角，机构的调查核心并非单纯针对 AppLovin，而是追踪来自中国 P2P 平台 “团贷网” 的非法资金流向。他们发现这些资金通过复杂的地下网络注入了包括 AppLovin 在内的十几家美国上市公司。

Capitalwatch 称，手中掌握关键证据并已提交监管，并放话 “好戏还在后头”。而美国证券交易委员会（SEC）和美国外国投资委员会（CFIUS）已于昨日下载了其发布的报告原文。

追踪 “团贷网” 资金流向，牵出十几家美国上市公司

Capitalwatch 宏观分析师在最新发布的文章《AppLovin 只是冰山一角！深扒洗钱链条：我们正在揭开一个令华尔街颤抖的黑幕》中，详细阐述了此次做空的背景。文章指出，该机构最初的目标并非 AppLovin，而是 “追踪资金流向”。

据 Capitalwatch 描述，其团队在追查中国倒闭 P2P 平台 “团贷网” 非法转移出的数十亿美元资金时，发现了惊人的资金链路。文章称：“这些非法资金通过中国地下钱庄被转移出境；它们被拆分成无数小额资金，经过复杂的结构化处理；最终，这些 ‘黑钱’ 被注入了十多家美国上市公司。”

分析师在文中直言：“AppLovin 只是这个巨大洗钱拼图中的一块。还有十几家公司与此有着千丝万缕的联系，而我们的团队正在夜以继日地追查这些线索。” 这一表态暗示，Capitalwatch 的做空行动可能只是系列行动的开始，未来或有更多美股公司面临类似的合规质疑。

“核弹级” 证据已移交美国监管机构

面对市场关于 “为何不公开更多原始证据” 的质疑，Capitalwatch 回应称，手中掌握着高度敏感的 “核弹级” 原始材料，不过出于法律审慎和保护线人安全的考虑，暂时选择不公开这些原始文件。

然而，该机构明确表示，这批 “核弹级” 材料已进入监管视野。文章称：“我们已将整理、编目好的完整证据链正式递交给美国监管机构。” 为了证实这一说法，Capitalwatch 在文章中贴出了一张网站后台截图，显示来自美国政府机构的 IP 地址访问记录。

分析师在文中强调：“后台数据显示，美国 SEC 和 CFIUS 昨天已经下载了我们的报告原文。” Capitalwatch 认为，虽然监管流程较慢，但“一旦碾过，必将粉碎一切谎言”。

回应股价上涨：短期波动掩盖不了证据真实性

针对做空报告发布后 AppLovin 股价不跌反涨的现象，Capitalwatch 表现得颇为淡定。分析师在文中写道：“这一切都在我们的意料之中。”

Capitalwatch 认为，AppLovin 作为一家拥有算法驱动和指数级增长的公司，具备强大的护城河与资本反击能力。“面对指控，巨头的第一反应永远是动用一切资源维持股价，” 文章称，“股价的短期波动，掩盖不了证据的真实性。”

该机构重申，其立场并非认为 AppLovin 管理层一定是合谋者，但指出 “资本市场不应成为黑钱的避风港”。Capitalwatch 表示，即便管理层不知情，若资金来源被证实涉及洗钱，公司仍将面临巨大的法律和退市风险。

核心事件：“广告即洗钱” 的指控逻辑

此次事件的导火索源于 Capitalwatch 昨日发布的深度做空报告。

华尔街见闻写道，报告指控 AppLovin 的核心股东 Hao Tang（被指是中国团贷网关联人）与柬埔寨 Prince Group 实控人陈志（被指是跨国犯罪组织头目）构建了洗钱网络。

报告详细描述了所谓的 “广告技术洗衣机”（The Ad-Tech Laundromat）模式：非法资金通过柬埔寨应用 WOWNOW 转化为广告费，流入 AppLovin 平台，最终通过营收分润和股价增值变为合法的美元资产。此外，报告还指控 AppLovin 的技术算法 Array 和 AXON 客观上协助了赌博和诈骗软件的分发。

Capitalwatch 在最新回应的文末表示：“这场战斗才刚刚开始。好戏，还在后头。”