Qingshan Group: The global "nickel and stainless steel leader" ventures into the aluminum and battery industries

全球最大的不鏽鋼及鎳生產商青山集團正在將其龐大的工業版圖從核心的鎳與不鏽鋼業務，迅速擴展至鋁業及新能源電池領域。

1 月 24 日，據追風交易台消息，美銀在最新研報中稱，作為一家年收入達 565 億美元、位列《財富》世界 500 強第 247 位的巨頭，青山集團正利用其在印尼建立的成熟工業園區模式，試圖複製其在鎳產業的成功路徑。

研報指出，隨着印尼收緊供應配額及加強政策監管，現貨鎳價近期反彈至近 18000 美元/噸。作為全球佔據 25%-30% 市場份額的鎳業霸主，青山集團的一舉一動將對價格走向產生關鍵影響。

與此同時，青山集團與信發集團在印尼的合資項目正處於產能爬坡期，不僅是近期印尼鋁業擴張的重要參照，更標誌着青山在多元化金屬戰略上邁出了實質性一步。

除了維持在不鏽鋼和鎳領域的絕對領先優勢外，青山集團其旗下子公司瑞浦蘭鈞（REPT Battero）已躋身全球電池裝機量前十，儲能電池出貨量更是位居全球前五。

分析指出，這一系列舉措表明，青山集團正試圖通過資源優勢，打造一個覆蓋從礦山到終端材料的全產業鏈帝國。

複製鎳業成功路徑：進軍鋁業

據研報，青山集團正在將其在鎳產業中驗證過的 “礦山 - 園區 - 冶煉” 模式複製到鋁業。目前，青山在印尼擁有約 50 萬噸/年的原鋁產能，主要通過與華峯集團（Huafon）合資的華青項目（Huachin）運營。

美銀稱，更受市場關注的是，青山正與信發集團在印尼推進大規模合資項目，包括位於青山印尼莫羅瓦利工業園（IMIP）的 Taijing 項目和位於印尼緯達貝工業園（IWIP）的 Juwan 項目，在建及規劃產能超過 100 萬噸/年。

電力供應是這些鋁業項目能否順利達產的關鍵瓶頸。據 Aladdiny 數據，目前自備電廠的電力供應可能不足以支撐所有新增鋁產能，剩餘產能高度依賴於新的自備電廠建設。

研報指出，美銀預計這些新電力設施要到 2027 年中期才能完工，這意味着實際產量貢獻可能會滯後於名義產能規劃。儘管如此，隨着鋁利潤率回升，這一佈局顯示了青山在基礎材料領域的擴張野心。

新能源版圖：從資源到電池

青山的野心不止於金屬原料，而是延伸至電池製造端。

據研報，除了通過印尼項目掌控鎳鈷等電池原材料外，其新能源業務旗艦——瑞浦蘭鈞（REPT Battero）已確立了市場地位。

2025 年前三季度，瑞浦蘭鈞在户用及工商業儲能電池出貨量方面排名全球第一，並在 2025 年上半年的重卡電池出貨量中排名中國第二。

此外，大眾汽車集團已於 2022 年與華友鈷業及青山集團簽署諒解備忘錄，旨在印尼和中國分別建立上游原材料合資企業和下游前驅體及正極材料合資企業，以確保供應鏈安全並降低成本。

鞏固核心：不鏽鋼與鎳的霸主地位

青山的業務基石依然是不鏽鋼和鎳，其 “礦山 - 材料” 的一體化戰略極具殺傷力。研報稱：

不鏽鋼業務：2023 年產量超過 1600 萬噸。除了保持規模第一，青山正在通過收購和合作向高利潤區轉移。

例如，2025 年收購浦項（POSCO）在中國的核心不鏽鋼資產（如張家港浦項），並加深與其在印尼的合資合作，重點佈局冷軋、汽車板等高附加值產品。

鎳業務：2023 年金屬量產能約 110 萬噸。其在印尼擁有龐大的園區生態，IMIP 園區擁有約 53 條 RKEF 產線，年產約 420 萬噸 NPI（鎳鐵）。

為應對 LME 鎳市場波動，青山已將其鼎信工廠生產的鎳陰極註冊為 LME 交割品牌，並計劃申請額外約 5 萬噸的 LME 註冊產能，以加強對沖能力。