Will AI accounting be the next "killer" application?

摩根士丹利發佈報告指出，財務會計流程正成為 AI 變現潛力巨大、卻被投資者普遍低估的沃土。

據追風交易台，1 月 27 日，摩根士丹利發佈報告指出，領先的軟件供應商，如Intuit（INTU） 和 Workday（WDAY），不僅能夠通過 AI 顯著提升客户的投資回報率（ROI），更能借此撬動新的市場空間（TAM），實現價值捕獲。

對於投資者而言，這預示着一條清晰的產品升級與收入增長路徑，其中面向中小企業的 Intuit 可能將率先兑現這一潛力。

生產力革命：自動化重塑會計行業基石

財務會計工作因其規則明確、數據量大且高度重複的特性，成為 AI 自動化的理想對象。研討會援引麻省理工學院教授的研究指出，會計師目前將50%-65% 的時間耗費在數據處理（如錄入收據、處理銀行流水）和賬户分類（將交易對應到總賬科目）上。這些都是勞動密集型的手工任務。

AI 的介入正在顛覆這一現狀。研究顯示，AI 的應用可以將原本需要約 3 小時完成的任務縮短至約 8 分鐘。更為關鍵的是，這種效率提升並非簡單的時間節省，而是帶來了根本性的角色轉變：會計師得以將釋放出來的時間投向更高價值的諮詢與戰略工作，這些工作對企業收入和增長有更直接的積極影響。AI 應用的每一次顯著改進，平均能為每個客户任務節省約 20% 的處理時間；而充分運用 AI，則能使會計師服務的客户數量翻倍以上。

市場誤判：是勞動力增強，而非崗位替代

市場普遍擔憂 AI 會導致會計崗位的壓縮，但研討會的專家觀點認為，這種風險被過分誇大了。原因在於，會計行業長期以來受制於勞動力短缺（數據顯示 75% 的註冊會計師將在未來十年退休，新人進入數量處於歷史低位），是一個供給（能力）受限而非需求受限的市場。

因此，AI 帶來的短期投資回報，主要用於增強現有會計師的能力，而非導致裁員。企業能夠用同樣規模的團隊處理更多業務、吸收更多增長、承接更多客户。AI 揭示了過去未被觀察到的 “隱藏” 工作能力，而這部分增量恰恰為財務/會計軟件供應商帶來了尚未實現的變現潛力。

變現路徑：軟件巨頭的價值捕獲競賽

如此顯著的 ROI 意味着軟件供應商有能力，也應該去捕獲其中的一部分價值。對於 Intuit 和 Workday 這兩家領先廠商，其貨幣化路徑已清晰可見：Intuit：預計將通過客户向更高階的QuickBooks 計劃升級（以獲取額外的 AI 功能）來實現貨幣化。同時，AI 也將推動客户採用更多的在線服務（如薪酬、支付、賬單支付、人力資本管理等）。Workday：貨幣化可能通過客户增購其智能代理（Agent）產品，並加速使用Flex Credits來實現。

一個關鍵的差異在於採納速度。由於企業客户的數據結構更復雜、治理要求更嚴格，其大規模部署 AI 的準備時間更長。相比之下，基礎設施更簡單、風險容忍度更高的中小企業（SMB） 市場採納速度會更快。因此，Intuit 有望比 Workday 更早看到 AI 貨幣化帶來的收入影響。

會計工作對信任和風險控制的要求極高，這導致 AI 的初期採納較為審慎。因此，近期的 AI 用例很可能首先瞄準低風險任務。但隨着企業數據準備度和治理結構的完善，AI 採納將加速向更復雜、ROI 更高的任務邁進。專家預計，這將是一條凸性增長曲線——初期緩慢，後續加速。

結構性機遇：為何是財務會計？為何是現在？

研討會指出，財務會計領域成為 AI“肥沃土壤” 有幾個結構性原因：1）後台流程自動化通常能產生最高的 ROI；2）相較於已歷經大規模數字化轉型的協作工具和 CRM 等市場，財務領域的現有自動化水平較低（雲部署率在各大企業軟件類別中墊底）；3）日益嚴峻的會計勞動力短缺正迫使企業尋求技術與 AI 解決方案。

總而言之，證據表明，AI 在財務會計領域的應用遠非概念炒作。它正在驅動可量化、高回報的效率革命，並將重塑軟件供應商的商業模式和收入增長軌跡。對於關注企業軟件賽道的投資者而言，這或許正是下一個值得深入挖掘的 “殺手級” 應用場景。