U.S. stock futures rise, the dollar falls to a four-year low, Asian currencies strengthen, and gold, copper, and aluminum all rise

美元疲軟正在重塑全球市場格局，從貴金屬到工業金屬，再到新興市場貨幣，一場由"貶值交易"驅動的資產輪動正在加速。

繼昨日美元指數跌至 2022 年 2 月以來最低水平後，28 日週三，美元兑所有 G10 貨幣小幅反彈，但仍處於弱勢區間。特朗普表示對美元下跌"不擔心"，稱美元"表現很好"，進一步加劇市場對美元的看跌情緒。

黃金突破 5200 美元/盎司創歷史新高，今年以來累計上漲約 20%，白銀更是飆升超 50%。紐約期金突破 5300 美元/盎司，日內漲幅達 3.5%。鋁價觸及近四年高位，銅價上漲 1.4%，鋅價攀升 1.7%。亞洲貨幣市場同步受益。MSCI 新興市場貨幣指數創歷史新高。馬來西亞林吉特和韓元領漲。

紐約梅隆銀行亞太區高級市場策略師 Wee Khoon Chong 表示："隔夜美元走軟是亞太外匯開盤走強的關鍵催化劑，同時還有更多基本面因素，如增長復甦勢頭——尤其是在科技領域——以及持續流入該地區的資本。"美聯儲週四政策會議成為市場關注焦點，投資者尋求美元走勢的進一步線索。

• 美股期貨走高，納斯達克 100 指數期貨漲超 1%，標普 500 指數期貨漲 0.47%，道指期貨漲 0.1%。
• 日經 225 指數收漲 0.05%，報 53358.71 點。日本東證指數收跌 0.8%，報 3535.49 點。
• 中國台灣證交所加權股價指數收漲 1.5% 報 32803.82 點。
• 印尼股市跌幅擴大至 8%，觸發市場暫停交易。
• 美元指數小幅反彈 0.2%，現報 96.4。
• 韓元兑美元升至去年 10 月以來最高水平。
• 美國 10 年期國債收益率下降 1 個基點，至 4.23%
• 日本 20 年期國債收益率下行 2 個基點，至 3.180%。日本 10 年期國債收益率下行 3.5 個基點至 2.25%。
• 現貨黃金站上 5250 美元/盎司，日內漲 1.35%；現貨白銀漲 3.44% 報 115.82 美元/盎司。紐約期金突破 5300 美元/盎司，日內漲幅達 3.5%。
• 鋁價週三上漲 1.2% 至 3246.50 美元/噸，早盤一度觸及 3252 美元，創 2022 年 4 月後最高水平。銅上漲 1.4%，鋅攀升 1.7%。
• 西德克薩斯中質原油上漲 0.7%，報每桶 62.81 美元。

美元連續重挫引發政策擔憂

彭博美元即期指數在截至週二的四個交易日內暴跌近 3%，創下近四年新低。這輪拋售源於市場對特朗普政府反覆無常的政策制定以及對美聯儲的持續攻擊日益不安。

美股期貨走高，納斯達克 100 指數期貨漲超 1%，標普 500 指數期貨漲 0.47%，道指期貨漲 0.1%。

"特朗普政府正在承擔一個精心計算的風險，"Bank of Nassau 1982 Ltd.首席經濟學家 Win Thin 表示。"外匯市場通常是顯示市場對一國政策和經濟前景不滿的領先指標，因此這種美元疲軟值得關注。"

高盛集團副董事長、前達拉斯聯儲主席 Rob Kaplan 在香港接受彭博電視採訪時警告，雖然美元走弱有利於出口，但美國擁有約 39 萬億美元債務。"當你有那麼多債務時，貨幣穩定比出口更重要，"他説。"美國希望看到穩定的美元，希望能夠出售長期國債。穩定的美元有助於實現這一點。"

美聯儲週四預計將暫停降息週期，因勞動力市場趨穩在官員間重建了一定共識。SWBC 的 Chris Brigati 表示，鑑於經濟仍表現出非凡韌性，美聯儲的信息傳遞可能會強調未來政策決定的數據驅動方法。投資者也將關注其對美元的影響。

黃金白銀創紀錄漲勢延續

貴金屬市場正經歷 2026 年以來的狂飆突進。黃金週三突破 5200 美元/盎司，本週首次突破 5000 美元大關後繼續刷新歷史紀錄。美元疲軟、地緣政治不確定性以及特朗普對美聯儲的攻擊重新激活了"貶值交易"。

紐約期金突破 5300 美元/盎司，日內漲幅達 3.5%。

白銀漲勢更為驚人，今年以來飆升超 50%，遠超黃金約 20% 的漲幅。這場貴金屬牛市吸引了投資者從貨幣和主權債券轉向硬資產，市場擔憂財政赤字問題持續發酵。

亞洲股市也從這場資產輪動中獲益。MSCI 亞太指數週三上漲 0.7% 至歷史新高，科技股指數同樣創下歷史新高，內存芯片製造商 SK 海力士領漲。亞洲股市延續了由人工智能驅動的三年漲勢，更具吸引力的估值和更強勁的增長前景吸引投資者加速轉向該地區股票。

鋁銅等工業金屬集體走強

基礎金屬市場迎來 2026 年的強勁開局。鋁價週三上漲 1.2% 至 3246.50 美元/噸，早盤一度觸及 3252 美元，創 2022 年 4 月後最高水平。銅上漲 1.4%，鋅攀升 1.7%。

高盛集團上調了鋁價預測，稱"在強勁的價格表現和投資者持續看漲情緒之後"作出調整。該行預計鋁價上半年均價為每噸 3150 美元，高於此前預測的 2575 美元，但仍低於當前價格。高盛近幾個月來一直是鋁市場較為悲觀的評論者之一。

市場分析師指出，"貶值交易"正推動投資者從貨幣和主權債券轉向硬資產，而特朗普反覆無常的政策制定和對美聯儲的攻擊進一步助長了這一趨勢。供應約束為部分金屬提供了額外支撐。

亞洲貨幣乘勢創多月新高

新興亞洲貨幣週三觸及去年 7 月以來最高水平，"美元貶值交易"加速推進。彭博亞洲美元指數上漲 0.4%，MSCI 新興市場貨幣指數創歷史新高。

"隔夜美元走弱是亞太外匯開盤走強的關鍵催化劑，"紐約梅隆銀行亞太市場策略師 Wee Khoon Chong 表示，"同時還有更多基本面因素，如增長復甦勢頭——尤其是在科技領域——以及持續流入該地區的資本。"

"特朗普對美元的最新評論進一步加劇了美元疲軟，"華僑銀行貨幣策略師 Christopher Wong 表示。美元兑亞洲貨幣（日本除外）的風險"不對稱地偏向下行"，除非美聯儲出現鷹派意外或風險情緒受到打擊。

亞洲貨幣走強可能為菲律賓比索、印度盧比和印尼盾等"受赤字和財政問題困擾"的貨幣帶來一些緩解，Wee Khoon Chong 補充道。日元在美國交易時段週二觸及 10 月以來最強水平，此前包括財務大臣在內的日本官員發表言論，引發政府可能干預市場以防止貨幣恢復跌勢的猜測。