The quarterly report and guidance both exceeded expectations, yet the software giant ServiceNow is still being sold off by the market, overshadowed by the impact of AI

軟件巨頭 ServiceNow 發佈了超預期的季度業績和銷售指引，但這未能緩解投資者對人工智能可能顛覆其商業模式的焦慮，股價在盤後交易中依然延續了跌勢。

在剛剛結束的第四季度，ServiceNow 訂閲收入增長 21% 至 34.7 億美元；剔除部分項目後的每股收益為 92 美分，兩項數據均超過華爾街預期。截至 12 月 31 日，年度合同價值超過 500 萬美元的客户數量從上一季度的 553 家增加至 603 家，顯示出大客户羣體的穩步擴張。

該公司預計當前季度的訂閲收入約為 36.5 億美元，高於分析師預期。此外，衡量近期預訂量的關鍵指標——當前剩餘履約義務（cRPO）預計將在本季度增長近 23%，增速同樣快於預期。

然而，財報利好消息未能提振市場情緒，其股價在盤後下跌約 6%。此前，ServiceNow 的股價在過去 12 個月中已累計下挫 45%，跌幅遠超許多科技同行。

這一拋售潮凸顯了市場對傳統應用軟件領導者前景的劇烈懷疑，投資者擔心生成式 AI 將重塑行業格局，進而削弱 ServiceNow、Salesforce 以及 Adobe 等老牌巨頭的市場地位。

管理層為公司 AI 戰略辯護

面對市場的質疑，ServiceNow 首席執行官 Bill McDermott 極力為公司的 AI 戰略辯護。

他強調，ServiceNow 不僅僅是一個添加了部分 AI 功能的應用供應商，而是企業在運營中應用 AI 的關鍵平台。他透露，公司主要的生成式 AI 產品 Now Assist 表現超出預期，截至 12 月底，其年度合同價值已突破 6 億美元。

為了增強其 AI 能力，ServiceNow 允許客户在其工具中使用大多數主要的 AI 模型。週三，該公司宣佈擴大與 Anthropic PBC 的關係，以提供對其 Claude 模型的更多訪問權限。此前一週，ServiceNow 還公佈了一項為期三年的協議，旨在加強與 OpenAI 的聯繫。

除了內生增長，ServiceNow 也在通過大規模併購尋求擴張。上個月，該公司宣佈了其史上最大的一筆收購案，即以 77.5 億美元收購網絡安全初創公司 Armis，該交易預計將於今年下半年完成。針對外界關於併購是出於 “必要性” 的猜測，McDermott 予以否認，稱這是為了擴張進入新市場。他表示，在收購 Armis 之後，公司認為已沒有其他必須填補的大型市場空白。

與此同時，公司董事會宣佈了一項額外的 50 億美元股票回購計劃，主要目的是管理稀釋影響。該公司於 2023 年 5 月宣佈了首次回購計劃，並在 2025 年初進行了擴展。

儘管管理層試圖通過強勁的業績和戰略擴張來重塑信心，但市場對技術顛覆的長期擔憂依然佔據主導地位。

RBC Capital Markets 分析師 Matthew Hedberg 指出，雖然財報和指引在很大程度上符合甚至好於預期，但股價的下跌令人感到意外，這反映了當前市場對軟件行業估值邏輯的深刻分歧。