HBM explosion reshapes the semiconductor industry landscape, SK Hynix's annual profit surpasses Samsung for the first time

SK 海力士在 HBM 領域的領先優勢，正在改寫韓國半導體產業的競爭版圖。公司 2025 年營業利潤首次超越長期行業霸主三星電子，標誌着全球存儲芯片市場進入新的競爭階段。

週三數據顯示，SK 海力士 2025 年全年營業利潤達 47.2 萬億韓元，超過三星電子次日公佈的 43.6 萬億韓元。這是 SK 海力士自 2012 年被 SK 電訊以約 30 億美元收購以來，首次在年度利潤上超越三星。三星存儲芯片部門 2025 年營業利潤約為 24.9 萬億韓元。

這一業績逆轉的核心驅動力是高帶寬存儲器（HBM）市場。SK 海力士鞏固了其在這一 AI 處理器和服務器專用芯片領域的全球領導地位，獲得了英偉達等客户的大量訂單。Counterpoint Research 估計，SK 海力士在 2025 年第三季度 HBM 市場的收入份額達 57%，而三星僅為 22%。

對投資者而言，這場競爭遠未結束。三星正在擴大 HBM 銷售，計劃今年開始交付第六代 HBM4 產品。分析師預計，SK 海力士將保持 HBM4 市場的高份額和主導地位，但三星有望在新一代產品上取得實質性進展。

AI 基礎設施熱潮催生新贏家

SK 海力士的成功建立在其 HBM 技術的領先地位之上。高帶寬存儲器是一種專用芯片，用於英偉達等公司生產的 AI 處理器和服務器。

"SK 海力士顯然是亞洲傑出的'AI 贏家'，"Counterpoint Research 研究總監 MS Hwang 表示，該公司在 HBM 和其他 AI 服務器芯片的質量和供應方面的領先地位，在當前 AI 基礎設施熱潮階段至關重要。

SK 海力士提前佈局 HBM 市場，去年獲得了英偉達存儲器合同的最大份額。據當地媒體週三報道，SK 海力士已獲得英偉達下一代 Vera Rubin 產品超過三分之二的 HBM 供應訂單。

SK 海力士還在更廣泛的 DRAM 市場小幅領先三星。DRAM 即動態隨機存取存儲器，用於個人電腦、服務器和數據中心等計算設備的臨時數據存儲。Hwang 指出，即使三星在 2025 年第四季度重新奪回存儲器收入排名首位，SK 海力士仍保持了這兩個領域的市場領先地位。

三星力圖在新一代產品上突圍

競爭正在升温。三星和美光等競爭對手已在 HBM 領域取得一些突破。

三星已擴大 HBM 銷售，並表示按計劃將在今年開始交付 HBM4 產品——最新的第六代 HBM 技術。SemiAnalysis 專注於存儲器和 AI 供應鏈的分析師 Ray Wang 表示："我們預計三星將在為英偉達新產品提供 HBM4 方面實現重大轉變，擺脱去年的質量問題。"

儘管如此，分析師仍預計 SK 海力士將在 HBM4 市場保持高份額並維持主導地位。"HBM4 競賽實際上是 SK 海力士和三星之間的較量，因為我們認為這兩家公司比美光更具競爭力，"Wang 表示。

他補充道："我們預計 SK 海力士將保持其在 HBM4 的領先地位，而三星將取得實質性進展，在 HBM4 上比前幾代產品更具競爭力。"

這場技術競賽的結果將直接影響全球 AI 芯片供應鏈格局，並決定韓國兩大半導體巨頭未來的市場份額分配。對於押注 AI 基礎設施的投資者而言，密切關注兩家公司在 HBM4 量產和客户認證方面的進展至關重要。