Tokyo CPI in Japan has declined for two consecutive months, with lower energy and food prices

東京 CPI 連續兩月回落，核心 CPI 降至 2.0%，低於預期。能源價格降幅擴大，食品價格漲幅收窄，服務價格保持温和上漲。通脹放緩削弱日央行加息預期，數據發佈後日元跳水。

日本東京 CPI 連續兩個月回落。能源價格降幅擴大，食品價格漲幅收窄，服務價格保持温和上漲。核心 CPI 2.0% 恰好處於央行 2% 的目標水平，連續兩個月的降温趨勢可能促使央行在加息問題上採取更加謹慎的態度。

數據發佈後，美元兑日元上漲，截至發稿，美元/日元上漲 0.44%。

據日本總務省週五發佈的數據，1 月東京核心 CPI（除生鮮食品）同比上漲 2.0%，低於預期 2.2%，低於前值 2.3%。東京 CPI（除生鮮食品及能源）同比上漲 2.4%，低於預期 2.6%，低於前值 2.6%。東京 CPI1.5%，低於預期 1.7%，低於前值 2%。

東京 CPI 漲幅放緩這一先行指標預示日本全國通脹壓力正在減弱。

能源價格下跌是拖累通脹的主要因素。汽油價格同比下跌 14.8%，降幅較上月的 6.4% 顯著擴大，能源整體價格下跌 4.2%，拖累總體通脹 0.22 個百分點。

食品價格漲幅繼續收窄。剔除生鮮食品的食品價格漲幅從 6.2% 降至 5.6%，對通脹的貢獻度下降 0.13 個百分點。

能源價格降幅擴大拖累通脹

能源價格成為 1 月份通脹放緩的最大拖累因素。汽油價格同比下跌 14.8%，降幅較 12 月的 6.4% 大幅擴大，單項拖累總體通脹 0.09 個百分點。

電力價格下跌 2.0%，城市燃氣價格下跌 4.2%，能源整體對通脹的負面貢獻從上月的 0.19 個百分點擴大至 0.22 個百分點。

環比數據顯示，汽油價格當月下跌 4.8%，電力價格下跌 0.1%，城市燃氣價格下跌 0.6%。能源價格的持續走低反映了國際原油市場的疲軟態勢，以及日本政府能源補貼政策的延續效應。

食品價格漲幅進一步放緩。剔除生鮮食品的食品價格 1 月份同比上漲 5.6%，漲幅較上月的 6.2% 收窄 0.6 個百分點，對總體通脹的貢獻度從 1.43 個百分點降至 1.30 個百分點。

生鮮蔬菜價格同比下跌 13.2%，其中捲心菜價格暴跌 64.4%，生鮮水果價格下跌 10.8%。

具體品類方面，大米價格同比上漲 25.5%，外食價格上漲 4.1%，巧克力價格上漲 24.4%，咖啡豆價格飆升 66.6%。儘管部分食品價格仍保持較高漲幅，但整體食品通脹壓力正在逐步緩解。

服務價格繼續支撐通脹。住宅租金同比上漲 1.5%，其中民營租金上漲 2.1%，對總體通脹貢獻 0.08 個百分點。通信費用同比上漲 6.4%，主要受手機通信費上漲 11.0% 推動，對通脹貢獻 0.15 個百分點。

教育娛樂服務價格上漲 2.2%，其中住宿費上漲 6.0%，但漲幅較上月的 7.8% 有所放緩，對通脹的貢獻度從 0.11 個百分點降至 0.08 個百分點。保育費價格同比下跌 60.4%，反映了政府幼兒教育免費化政策的持續影響。

東京 1 月份通脹數據的全面放緩可能影響日本央行的政策立場。核心通脹率 2.0% 恰好處於央行 2% 的目標水平，但連續兩個月的降温趨勢可能促使央行在加息問題上採取更加謹慎的態度。

季節調整後的環比數據顯示，剔除生鮮食品的 CPI 持平於上月，剔除生鮮食品及能源的 CPI 也持平，顯示短期通脹動能減弱。

東京都區部 CPI 被視為全國通脹的先行指標，通常領先全國數據約兩週公佈。1 月份數據顯示的通脹放緩趨勢預計將在即將公佈的全國數據中得到確認，這將為投資者判斷日本央行下一步貨幣政策動向提供重要依據。