The U.S. Treasury Department maintains the bond issuance scale unchanged and will not increase the issuance of medium- and long-term bonds in the coming quarters

美國財政部在週三公佈的季度再融資聲明中，決定維持現行中長期債券發行規模不變，符合市場普遍預期。此舉打消了此前關於其可能調整發債結構以降低長期借貸成本的市場猜測。

財政部明確表示，計劃在 “至少未來幾個季度內” 保持附息債券與浮動利率票據的拍賣額度穩定，這一前瞻指引已延續使用兩年。本季度再融資總額為 1250 億美元，具體構成如下：

• 2 月 10 日發行 580 億美元 3 年期債券
• 2 月 11 日發行 420 億美元 10 年期債券
• 2 月 12 日發行 250 億美元 30 年期債券

聲明指出，財政部正密切關注美聯儲為維持銀行體系充足儲備而自去年 12 月啓動的、持續至今年 4 月的月度短期國債購買計劃（規模為 400 億美元），以及私人部門對短期國債日益增長的需求。此次決定延續了其長期奉行的 “規律且可預測” 的債務管理原則。儘管新一屆政府關注降低融資成本，但任何削減發行的舉措都可能違背這一核心承諾。

發行策略保持穩定

財政部在聲明中重申，其仍在評估未來增加附息債券和浮動利率票據拍賣規模的可能性，並將“重點關注結構性需求趨勢，以及各種發行方式的潛在成本與風險”。

高盛策略師 William Marshall 與 Bill Zu 在聲明發布前分析指出：

“儘管本屆政府對降低融資成本措施的重視，重新引發了市場關於是否會通過更積極地調整發行組合來達成此目標的疑問，但我們預計財政部目前不會採取此類行動。”

牛津經濟研究院首席分析師 John Canavan 評論稱：

“聲明本身傳遞了非常穩健的信號，財政部再次明確了附息債券和浮動利率票據的拍賣規模將 ‘至少在未來的幾個季度內’ 維持不變。”

摩根士丹利策略師團隊在其再融資預覽報告中指出，美聯儲的購買計劃降低了財政部向市場 “過度供應” 短期國債、超出私人部門吸納能力的風險。

然而，該報告同時提示，美聯儲在 4 月之後的資產購買路徑仍不明確，尤其是在凱文·沃什被提名為下任美聯儲主席的背景下。沃什過往的公開立場傾向於縮減美聯儲的證券投資組合規模，這可能為未來的政策路徑帶來變數。