Old Is Sold, AI Is In For Qidian Guofeng

這個多元化的集團正在處置一個虧損的遺留業務，因為它迅速進入了人工智能行業

圖片來源：Bamboo Works

關鍵要點：

• 該公司涉足教育到傳統中國酒類，已宣佈計劃剝離其負債累累的家電業務，儘管該子公司是其主要收入來源
• 奇點國峯最近收購了一家人工智能科技公司，並與製造人工智能計算圖形處理器的 Metax 達成了分銷協議

對於許多公司而言，專業化是增長的關鍵。但一些多元化企業更像變色龍，隨着最新機會和熱門趨勢的變化而不斷轉變。

這些公司很難被投資者分類，並且在其各個業務中可能缺乏明顯的優勢。

中國奇點國峯控股有限公司（1280.HK） 完美符合這一描述。它的足跡從教育擴展到酒類、人工智能技術、家電甚至區塊鏈代幣，顯然是在追逐下一個大商業創意。

對於變色龍公司來説，這也意味着定期脱去一層皮。本週，奇點國峯 透露 它將放棄其在一個虧損的家電部門的全部股份，此交易將該部門從其股權結構中剔除，同時將業務留在集團董事長的控制之下。

全資子公司中國銀瑞（香港）投資控股有限公司，負責家電業務，將以零對價被股東 Noble Trade International Holdings Ltd.收購，該公司由奇點國峯董事長袁立間接持有。該交易還涉及放棄約 15 億元人民幣（約合 2.2 億美元）的中國銀瑞所欠的集團內部債務。

高管教育

奇點國峯的曲折發展反映了其領導者的背景。袁立出生於 1982 年，是一位連續創業者，曾嘗試過在線團購和房地產經紀，之後通過物業科技賺取了財富。憑藉自我宣傳的才能，他後來轉向企業培訓，創辦了 盛商教育（430277.OC）來教授小企業主。他還將公司引入中國的全國股轉系統（NEEQ），使其成為商業培訓細分市場中較為知名的參與者。

盛商教育引發了不少爭議。它提供免費研討會以吸引客户，然後以逐步上漲的價格出售課程。參與者被鼓勵招募其他人以換取佣金——這種結構被批評者比作多層次營銷系統甚至龐氏騙局。

盛商教育於 2022 年通過反向收購進入香港市場，使用了一個名為奇點國際的上市殼公司。

袁立隨後將其在高管教育和講述引人入勝故事方面的經驗應用於合併後的公司。他在捕捉趨勢、包裝敍事和實現快速轉型方面表現出色，但這一策略對長期投資、技術壁壘和行業深度的耐心有限。

回到此次處置，中國銀瑞的家電銷售或交易業務在中國依賴於一個實體店網絡，具有高固定成本和對營運資金的巨大需求。隨着消費者需求減弱和競爭加劇，該業務持續虧損。

根據公告，中國銀瑞到 2025 年底已經資不抵債。以零售價和放棄內部債務的方式，此舉本質上是一次財務清理——剝離一個遺留業務及相關風險，以止住虧損並減輕資產負債表的負擔。

但家電部門也是該公司去年上半年最大的收入來源。在截至 6 月 30 日的六個月中，1.82 億元的整體收入中近 70% 來自家電。1.24 億元的家電收入遠超教育培訓的約 4100 萬元和酒類的 1700 萬元。在同一時期，該公司淨虧損 1929 萬元，較 2024 年上半年縮小了近 41%。

一旦處置完成，中國銀瑞的業績、資產和負債將不再合併入集團的財務報表。換句話説，儘管集團董事長將通過買方的所有權保留對家電業務的控制，但上市公司將放棄其主要收入來源之一。

押注人工智能？

在宣佈此舉約一週前，奇點國峯因另一條新聞引起了關注，報告稱其全資子公司上海匯流網絡科技與中國人工智能行業的一顆新星達成了分銷協議。與 Metax（688802.SH）的協議，標誌着該集團進入人工智能計算硬件市場。該合作伙伴被稱為中國版的芯片巨頭超微（AMD），於 12 月在上海的科創板上市。其股票在市場首日飆升 700%，目前仍在 IPO 價格的四倍左右交易。但該分銷合作關係既非獨佔且僅限於一年，這或許解釋了奇點國峯在發佈消息當天股價下滑的原因。

這還不是全部。去年，公司進入了加密貨幣和區塊鏈領域。在 2025 年下半年，它 收購 了一家人工智能技術公司的股份，然後推出了真實世界資產（RWA），這些數字代幣代表着有形或無形資產，由其中國酒類業務的庫存和股東權益支持。到目前為止，這些行動尚未轉化為明顯的結果。

這些多樣化的舉措並沒有真正贏得投資者的青睞。處置消息發佈後的第二天，股票僅上漲了 0.4%，在過去六個月中仍然下跌了大約 31%。隨着變色龍不斷改變顏色，跳入新領域，同時拋棄舊資產，投資者可能會想知道它想成為哪種類型的公司。在這個問題得到解答之前，奇點國峯可能仍然是一家永遠在路上卻從未真正到達的公司。

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