Driven by the surge in chip demand, South Korea's exports are expected to increase for nine consecutive months

全球人工智能投資熱潮推動半導體需求大幅攀升，作為全球貿易風向標的韓國 2 月出口預計錄得連續第九個月正增長，延續本輪出口擴張的強勁態勢。

據媒體調查，韓國 2 月出口同比增幅中值預測為 24.0%。儘管低於 1 月 33.8% 的增速——彼時為 2021 年 8 月以來最高單月增速——但仍將是自 2025 年 6 月本輪連增週期啓動以來第二快的年同比增速。本月前 20 天的數據已初步印證這一趨勢，期間出口同比增長 23.5%，半導體出口激增 134.1%。

韓國央行週四將今年經濟增長預期從 1.8% 上調至 2.0%，將芯片出口繁榮列為主要驅動因素，並在維持利率不變的同時發出信號稱未來六個月貨幣政策將保持穩定。

經濟學家指出，芯片價格漲幅超出預期，韓國的半導體庫存仍處於低位，為出口持續強勁提供支撐。但受關税影響，汽車和機械出口動力不足，構成一定拖累。韓國官方貿易數據定於 3 月 1 日（週日）公佈。

AI 熱潮驅動，半導體出口強勁

人工智能投資熱潮正成為韓國出口最核心的增量引擎。經濟學家注意到，芯片價格漲幅超出此前預期，而韓國半導體庫存依然偏低，兩大因素共同支撐半導體出口保持強勁勢頭。

首爾美瑞證券（Meritz Securities）分析師 Stephen Lee 表示：

"上半年半導體出口增速超過 100% 的可能性很高。"

按出口目的地看，本月前 20 天對華出口同比增長 30.8%，增速領跑主要貿易伙伴；對美出口增長 21.9%，對歐盟出口增長 11.4%。

儘管出口仍保持高速擴張，但 24.0% 的預測增速較 1 月明顯回落。路透社指出，受今年農曆新年假期落在 2 月、去年在 1 月的時間差異影響，1 月和 2 月數據往往出現失真。今年 2 月實際工作日僅有 19 天，較去年同期少 3 天，對出口表現造成直接影響。1 月 33.8% 的高基數，同樣對 2 月同比增速形成一定壓制。

汽車機械承壓，關税效應凸顯

與半導體的強勁表現形成反差，汽車和機械領域出口動力明顯不足。Stephen Lee 指出，這兩個板塊受關税效應壓制，"幾乎沒有增長動力"。

在貿易政策層面，韓國政策制定者上週表示，儘管美國最高法院裁定特朗普緊急關税違法帶來新的不確定性，韓國仍將推進去年 11 月與華盛頓達成的貿易協議。

順差擴大，央行上調增長預期

路透社調查同時顯示，2 月進口預計同比增長 13.0%，高於 1 月的 11.6%，若成真將是 2022 年 9 月以來最大單月增幅。貿易順差中值預期為 100 億美元，較上月的 87.1 億美元明顯擴大。

韓國央行在上調增長預期的同時維持利率不變，並暗示未來六個月內貨幣政策將保持穩定，整體立場偏向審慎觀望。