CATL's Q4 revenue increased by 36.6% year-on-year, with net profit attributable to shareholders soaring by 57.1%, marking the largest increase in two and a half years. The company plans to distribute 31.5 billion yuan for the whole year | Financial Report Insights
寧德時代 2025 年四季度歸母淨利潤 231.67 億元，同比大增 57.1%，創兩年半最大增幅，全年營收 4237 億元、歸母淨利 722 億元，利潤增速顯著跑贏收入。Q4 全球動力電池市佔率升至 43%，裝機量同比增 30%，儲能電池銷量全球第一。公司研發投入 221 億元，新產品二代神行超充電池等技術領先。全年現金分紅約 315 億元，分紅比例 44%。
在行業供需偏寬鬆、價格競爭加劇的背景下，寧德時代四季度利潤端明顯提速。
週一公佈的財報顯示，寧德時代 2025 年第四季度歸母淨利潤 231.67 億元，同比大增 57.1%，較三季度的同比增速進一步抬升，並顯著高於 LSEG 統計的 40.9% 市場預期，創兩年半來最大同比增幅。歸母淨利潤環比增長約 25%，單季貢獻了全年收入、利潤的約三分之一，年末衝量特徵突出。
收入端同樣在年末放量。四季度實現營收 1406.30 億元，同比大增 36.6%，環比亦大幅增長。
股東回報與財務安全墊同步增強：公司擬每 10 股派現 69.57 元（含税），以剔除回購專户股份後的 45.32 億股為基數，預計現金分紅約 315 億元；同時資產負債率降至 61.94%（較上年末下降 3.30 個百分點），償債指標顯著改善。
全面營收重回增長，利潤彈性釋放
從三年維度看，寧德時代 2024 年營收曾階段性回落，2025 年則回升至 4237 億元並創階段高點；利潤端則連續三年抬升，顯示在規模擴張之外，公司盈利能力與費用/成本的綜合管控出現更強彈性。
財報顯示，寧德時代 2025 年實現營收 4237 億元，同比增長 17.04%；歸母淨利潤 722 億元，同比增長 42.28%，利潤增速顯著跑贏收入。
盈利質量同步走強：扣非歸母淨利潤 645 億元，同比增長 43.37%；經營活動現金流淨額 1332 億元，同比增長 37.35%。在利潤高增的同時，現金回款能力進一步強化。
對應到盈利質量，扣非淨利與歸母淨利增速接近（43.37% vs 42.28%），意味着利潤改善並非主要依賴一次性收益，經營性改善更具可持續性。
按季度拆分，2025 年收入與利潤呈逐季上行：
- Q1-Q4 營收分別為 847 億元、942 億元、1042 億元、1406 億元；
- Q1-Q4 歸母淨利分別為 140 億元、165 億元、185 億元、232 億元；
- Q4 淨利率約 16.5%（231.67/1406.30），與一季度接近，低於三季度約 17.8%。
這意味着在競爭加劇、供給相對寬鬆的行業環境裏，公司利潤的加速主要由年末收入放量與費用、週轉效率共同驅動，利潤率表現則更偏 “穩”。
分紅方案：每 10 股派現 69.57 元，預計現金分紅約 315 億元
公司 2025 年度利潤分配預案為：以 45.32 億股為基數（總股本 45.64 億股剔除回購專户 3198 萬股），每 10 股派現 69.57 元（含税），不送紅股、不轉增。
按此測算：
- 預計現金分紅總額：約 315 億元
- 對應全年歸母淨利潤 722.01 億元，分紅比例約 44%
在行業競爭加劇、但公司現金流改善的背景下，高比例現金分紅強化了股東回報的確定性，也向市場傳遞公司對經營質量與資金安全墊的信心。
全球市佔率大幅提升 競爭優勢持續鞏固
在市場份額方面，寧德時代第四季度展現出壓倒性競爭優勢。數據顯示，2025 年 12 月公司全球動力電池市佔率飆升至 43%，較 9 月的 35.5% 大幅增長 7.5 個百分點，而同期二線電池廠商市佔率持續低迷。2025 年 12 月全球動力電池裝機量 133GWh，同比增長 21%，寧德時代裝機量達 57GWh，同比增長 30%，增速顯著跑贏行業平均水平。
全年來看，公司 2025 年動力電池裝機量 464GWh，同比增長 37%，高於全球 33% 的行業增速，連續 9 年位居全球第一；儲能電池出貨量連續 5 年全球第一，全年銷量 121GWh，同比增長 29.13%。海外市場表現尤為亮眼，全年境外收入 1296.41 億元，佔營業收入比重達 30.60%，同比增長 17.50%，憑藉領先產品與優質服務，持續獲得 VW、BMW、Stellantis 等海外核心客户定點。
第四季度的亮眼業績，離不開公司在技術研發與產品創新上的持續投入。2025 年公司研發投入達 221.47 億元，同比增長 19.02%。在前沿技術領域，二代神行超充電池、驍遙雙核電池、鈉新電池等新產品規模化落地，其中二代神行超充電池作為全球首款兼具 800 公里續航和峯值 12C 超充速度的磷酸鐵鋰電池，持續引領行業技術方向。
業務佈局方面，公司 “全域增量” 戰略成效顯著。換電業務快速擴張，截至 2025 年底累計建成換電站 1325 座，其中巧克力換電突破 1000 座，騏驥換電突破 300 座，四季度換電服務超 30 萬次，累計換電量約 8000 萬度。新興領域持續突破，旗下峯飛航空噸級 eVTOL 航空器完成多次飛行驗證，電動船舶安全運營近 900 艘，形成了覆蓋乘用車、商用車、儲能、低空出行、船舶等多場景的業務生態。
