ECB official: If the Middle East conflict drives up inflation, the central bank may raise interest rates earlier!

伊朗戰爭引發的能源價格飆升正重塑歐洲央行政策預期。多位歐央行官員警告，若能源上漲向廣泛消費價格傳導，央行將果斷行動，市場加息押注隨之升温。

週二，據彭博報道，歐央行管委、斯洛伐克央行行長 Peter Kazimir 表示，加息時點"可能比許多人預想的更近"，進一步降息討論"已徹底出局"。彭博數據顯示，當前，歐央行 6 月前加息概率被定價至 60%，年底前再加息概率約為 35%。

德國聯邦銀行行長 Joachim Nagel 同日表示，若能源價格上漲轉化為廣泛消費價格通脹，歐央行將"及時果斷採取行動"。歐央行行長拉加德則強調，將"採取一切必要措施"確保通脹受控，不允許 2022 至 2023 年的通脹衝擊重演。

加息預期升温，下週預計按兵不動

斯洛伐克央行行長 Peter Kazimir 的表態成為此輪歐央行官員發聲中措辭最為強硬的一環。他明確指出，通脹風險天平已 “明顯向上傾斜”，並強調無需等待季度預測報告即可啓動加息，他稱 “對在沒有新預測的情況下加息沒有任何保留”。

歐央行預計將在下週會議上維持利率不變，並就衝突持續情景下的增長與通脹路徑提出多種預案。據路透數據，貨幣市場目前對年底前將政策利率上調至 2% 的概率定價略高於 50%。

官員立場分化

儘管加息預期升温，歐央行內部尚未形成統一鷹派立場。

德國聯邦銀行行長 Joachim Nagel 表示支持 “觀望策略”，強調當前局勢仍過於動盪，難以可靠評估中長期影響。法國央行行長 Francois Villeroy de Galhau 明確表示，“就目前情況而言，我認為現在不應加息”。

歐央行副行長 Luis de Guindos 則指出，戰爭對歐洲的影響取決於其持續時間與烈度，“我們需要保持冷靜，不要過度反應”。執行委員會成員 Piero Cipollone 亦表示，“現在評估戰爭影響還為時過早”。

2022 年通脹教訓加劇警惕

歐央行官員普遍將當前局勢與 2022 年俄烏衝突引發的能源通脹衝擊相提並論。彼時歐央行起初將通脹定性為暫時性現象，反應遲緩，此後被迫大幅加息。

斯洛伐克央行行長 Kazimir 警告，企業對通脹年份記憶猶新，"將比 2022 年更快地把成本轉嫁給消費者"，工人也將"比過去更快地要求加薪"。他認為通脹預期已開始上升，這是價格衝擊產生持久影響的早期信號。

據路透數據，歐元區通脹自 2022 年高峰回落後，已在 2% 附近徘徊逾一年。德國聯邦銀行行長 Nagel 表示，此輪動盪"很可能終結了近期關於通脹低於目標的討論"。

增長擔憂與財政風險並存

歐央行管委 Kazimir 表示，儘管存在不確定性，他對增長仍 “相當樂觀”，對滯脹風險 “不太擔心”。但他同時向各國政府發出明確警告：不應以高昂的補貼措施為消費者和企業抵禦高能源成本，尤其考慮到部分成員國本已脆弱的財政狀況。

“毫無疑問，各國政府會提出各種救濟方案，” 他表示，“我強烈建議不要這樣做，並鼓勵政府將措施做到非常精準、非常有時限。但過去從未發生過這種情況。”