FUYAO GLASS's net profit in 2025 is expected to increase by 24%, reaching a record high, as the wave of automotive intelligence brings growth opportunities | Financial Report Insights

全球最大汽車玻璃製造商福耀玻璃以一份亮眼的全年成績單，展現出在貿易摩擦與汽車行業不確定性中穿越週期的能力。在營收和利潤均創歷史新高的同時，公司宣佈派發年度末期現金股利，全年合計分紅總額達逾 54.8 億元。

核心數據如下：

福耀玻璃 2025 年全年合併營業收入達 457.87 億元，同比增長 16.65%；

歸屬於上市公司股東的淨利潤為 93.12 億元，同比增長 24.20%；

經營活動產生的現金流量淨額達 120.55 億元，同比大幅增長 40.79%。

毛利率進一步提升至 37.27%，加權平均淨資產收益率升至 25.56%，較上年提升 2.84 個百分點。

公司擬向股東派發 2025 年度末期現金股利每股人民幣 1.20 元（含税）。結合此前已實施的 2025 年中期股息每股 0.90 元，全年合計每股派息 2.10 元，年度現金分紅總額為 54.80 億元，分紅比例為歸母淨利潤的 58.85%，連續多年保持高比例回報。

營收利潤雙創新高，盈利質量持續改善

2025 年，福耀玻璃實現營業收入 457.87 億元，較上年的 392.52 億元增長 16.65%，增速在全球汽車行業整體增長乏力的背景下尤為突出。利潤總額為 111.62 億元，同比增長 24.15%，淨利潤增速明顯快於營收，顯示出規模擴張與盈利改善的雙重驅動。

分產品看，汽車玻璃依然是核心支柱，2025 年實現收入 418.89 億元，同比增長 17.30%，佔主營業務收入的比重約為 93%。毛利率為 31.32%，同比提升 1.17 個百分點。

公司指出，高附加值產品佔比持續提升是驅動盈利改善的重要因素——智能全景天幕玻璃、可調光玻璃、抬頭顯示玻璃等高端產品佔比較上年同期上升 5.44 個百分點。

浮法玻璃板塊收入為 64.80 億元，同比增長 8.71%，毛利率提升 3.60 個百分點至 39.64%。

分地域看，國內收入 242.41 億元，同比增長 14.58%；海外收入 208.57 億元，同比增長 18.81%，國內外均呈現穩健擴張態勢。

境外資產規模達 253.27 億元，佔總資產比例為 36.15%，其中美國子公司 2025 年營收摺合人民幣 79.17 億元，淨利潤摺合人民幣 8.84 億元。

費用端，研發費用增加至 19.13 億元，同比增長 14.03%，佔營業收入比例為 4.18%，研發人員達 6,338 人。財務費用則受益於本期匯兑收益 2.98 億元（上年同期匯兑損失 0.24 億元），對淨利潤形成正貢獻。

現金流充裕，產能擴張持續推進

2025 年，福耀玻璃經營活動產生的現金流量淨額達 120.55 億元，較上年的 85.62 億元增長 40.79%，現金生成能力顯著增強。期末現金及現金等價物餘額為 192.41 億元，較年初小幅增加。

資本支出方面，全年購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金為 61.64 億元，重點投向安徽配套汽玻、安徽配件汽玻及安徽浮法項目（合計約 17.99 億元）、福建配套玻璃項目（約 11.32 億元）、美國汽車玻璃項目（約 9.83 億元）等。

報告期內，安徽合肥、福清陽下、本溪浮法、匈牙利等重點項目相繼投產，公司產能規模實現跨越式提升。

從資產負債表來看，截至 2025 年 12 月 31 日，公司總資產 700.62 億元，較年初增長 10.76%；歸屬於母公司股東的淨資產為 375.56 億元，同比增長 5.22%。資產負債率為 46.40%，較上年小幅上升。淨債務為負值，公司處於淨現金狀態。

行業格局與 2026 年展望：智能化浪潮帶來結構性機遇

從行業背景看，據中國汽車工業協會統計，2025 年中國汽車產銷量分別達 3,453.1 萬輛和 3,440 萬輛，同比分別增長 10.4% 和 9.4%，產銷量再創新高，中國汽車產銷已連續十七年居全球第一。

汽車"電動化、網聯化、智能化、共享化"的新四化趨勢加速演進，越來越多的新技術集成至汽車玻璃，對高附加值產品需求持續旺盛。

公司已在戰略層面作出相應部署。公司將全面推進數字化與智能化轉型，致力於打造"數字福耀"；同時構建"業務專家 +AI 應用專家"雙軌人才體系，將 AI 技術深度融合於研發設計、生產管理等核心環節。

公司披露 2026 年全年資金需求預計約 498.62 億元，其中經營性支出 390 億元，資本支出 77.30 億元，計劃新增的鋁件、飾件等新項目將持續推進。

公司同時指出，全球經濟政治形勢錯綜複雜、貿易政策不確定性、匯率波動以及汽車行業技術變革步伐加快等，仍是公司面臨的主要風險因素。

高分紅彰顯股東回報信心，全年派息逾 54 億元

在利潤分配方面，公司 2025 年度實施了兩次分紅。

中期股息方面，已於 2025 年 10 月及 11 月分別完成 A 股及 H 股的中期股息派發，每股派發 0.90 元（含税），合計派發 23.49 億元。年度末期股息方面，董事局提議向全體股東派發每股 1.20 元（含税），合計約 31.32 億元，預計最遲於 2026 年 6 月 15 日前完成派發。

兩項合併計算，2025 年度現金分紅總額為 54.80 億元（含税），佔歸母淨利潤的比例為 58.85%，大幅高於公司章程規定的 20% 下限，亦延續了公司近年來高比例分紅的一貫做法。

此外，公司還披露，過去三年（2023-2025 年）累計現金分紅總額約 135.71 億元，年均淨利潤約 74.80 億元，三年累計分紅比例達 181.43%。